天风证券-环保工程及服务行业：新固废法的投资机会解读-200826

1. 事件：9天风证券月1日起，修订后的《中华人民共和国固体废物污染环境防治法》将开始实施。

2. 点环保工程及服务行业评：新固废法9月1日即将开始实施我国固废法从1995年通过，历经2004年第一次修订，和2013、2015、2016年的三次修正，2020年4月29日第十三届全国人大会议通过第二次修订。

3. 新固废法将新固废法的投资机会解读自2020年9月1日起实施。

4. 新增医废、污泥、垃圾分天风证券类、建筑垃圾、一次性塑料制品等监管内容与目前正在实施的固废法相比，新版固废法新增了医废、污泥、垃圾分类、建筑垃圾、一次性塑料制品等监管内容。

5. 细分来看：医废方面，要求各地加强医废集中处置能力建设，加强医废收集、贮存、运输、处置的监督管理；污泥方面，城镇污水处理设施维护运营单位或污泥处理单位应当安全处理污泥，对污泥的流向、用途、用量等进行跟踪、记录，城镇排水主管部门应当将污泥处理设施纳入城镇排水与污水处理规划，同步推动污泥和污水建设，鼓励协同处理，污水处理费征收标准和补偿范围应当覆盖污泥处理成本和污水处理设施政策运营成本；垃圾分类方面，首次提出国家推行生活垃圾分类制度，各地政府应加快建立分类投放、分类收集、分类运输、分类处理的生活垃圾管理系统，实施生活垃圾分类制度有效覆盖，并提出按照产生着付费原则，建立生活垃圾处理收费制度，体现分类计价、计量收费等差别化管环保工程及服务行业理；建筑垃圾方面，提出建立建筑垃圾全过程管理制度，规范建筑垃圾产生、收集、贮存、运输、利用、处置行为，推进综合利用；一次性塑料制品方面，禁止、限制生产、销售和使用不可降解塑料袋等一次性塑料制品，推广应用可循环、易回收、可降解的替代产品；严惩重罚+信用记录制度，违法成本大幅提高对于违反固废法规定的行为，新固废法的罚款力度明显提高，多项违法行为罚款数额是现行固废法的10倍，还增加了按日连续处罚、限产停产、或停业关闭的处罚措施。

6. 此外，生态环境主管部门将会同有关部门，建立固新固废法的投资机会解读废生产、收集、贮存、运输、利用、处置主体的信用记录制度，并纳入全国信用信息共享平台，大幅提高违法成本，引导固废全产业链的企业规范化经营。

7. 投资建议我们认为，新固废法的正式实施，将从政策监管层面加强对固废从源头产生到末端处置全产业链的规范，建议关注工业危废处置、医废处置、生活垃圾分类处置、市政污泥处置的投资主线，重点推荐生活垃圾焚烧和餐厨处置相关标的【瀚蓝环境】【伟明环保】，医废和危废相关标的【高能环境】，环卫标的【盈峰环境】，农业固废处置标的【长青集团】，建议关注天风证券【三峰环境】【复洁环保】【龙马环卫】。

8. 风险提示：环保工程及服务行业政策落地不及预期、执行力度不及预期、环保成本抬升。