长江证券-机械行业：海外自动化跟踪之20Q2-200824

1. 宏观及行业数据：制造业设备需求持续改善3月以来PMI持长江证券续位于荣枯线以上，其中新订单指数4月以来持续改善，大中型企业与小型企业分化加大。

2. 制造业固定资产投资也从3月以来持续回暖，其中3C行业前7月同比增长11%，表现最为机械行业突出，汽车行业投资修复缓慢。

3. 工业机器人及机床市场持续改善，近几个海外自动化跟踪之20Q2月均实现同比两位数增长。

4. Q2日本工业机器人对中国的长江证券出口额同比增长36%，继续大幅增长。

5. 6月日本对中国销售机床的订单同机械行业比增长34%，为18年2月以来首次转正。

6. 海外龙头：区域间明显分化，中国区景气复苏发那科：20Q海外自动化跟踪之20Q22实现对华销售收入334亿日元，同比大幅增长38.6%，增幅进一步扩大。

7. 其中机床业务同比增长3长江证券0.5%，同比由负转正；FA、机器人业务增速扩大，分别同比增长28.7%、57.3%。

8. 此外，中国区订单表现机械行业较好，同比大幅增长60.6%。

9. 公海外自动化跟踪之20Q2司上调2020上半财年（2020.4-2020.9）业绩指引。

10. 欧姆龙：20Q2长江证券IAB业务实现营收821亿日元，同比下降7.9%，好于公司预期。

11. 其中中国区较早脱离疫情机械行业负面影响实现经济复苏叠加20Q2投资放量，IAB业务同比增长15%。

12. 预计20Q3及以后中国区销售将会回落，以高于20海外自动化跟踪之20Q2Q1的增速缓慢复苏。

13. 纳博特斯克：20Q2精密减速机实现收入147亿日元，同比长江证券下降5.8%。

14. 中国区收入同比增长1机械行业8.0%，增速由负转正。

15. 零部件业务20Q2新签订单同比下降19.2%，降幅扩大至海外自动化跟踪之20Q2新低。

16. 在新冠疫情蔓延背景下，世界宏观经济疲软，公长江证券司下调全年业务业绩指引。

17. ABB：20Q2销售收入61.5亿美元，同比机械行业下降约10%。

18. Q2电气化产品、工业自动化、驱控、机器海外自动化跟踪之20Q2人及离散自动化新增订单均出现负增长；中国区需求有所恢复，订单同比增长3%。

19. 公司预计Q3订单和收入长江证券将继续下滑，但Q4营收可能会有所恢复。

20. 哈默纳科：20Q2减速器营收43.97亿日元，同比机械行业下降12.3%，降幅收窄。

21. 中国区销售较海外自动化跟踪之20Q2Q1回落，同比降幅有所扩大。

22. Q2订单同比继续大幅增长，但受疫情影响增速放缓，中国长江证券区订单环比继续回落。

23. 展望未来，全球经济机械行业收缩背景下设备投资趋于谨慎。

24. 库卡：20Q2营收5.44亿欧元，同比下降32.14%，海外自动化跟踪之20Q2降幅再次扩大；新增订单5.52亿欧元，同比下降39.6%，汽车行业及一般工业领域订单需求持续疲软。

25. 中国区销售收入同比下降37.5%长江证券，降幅有所收窄；订单同比-21.3%，降幅小幅扩大。

26. 风险提示1.疫情对制造业影响的不机械行业确定性；2.外部贸易环境发生变化的风险。