侠盾研报网,专业研报大数据平台,收录各类研报、行业研报、券商研报、股票分析报告、行业研究报告等,已收录投研文档共计 32139787 份!
您当前的位置:首页 > 研报 > 公司调研 > 研报详情

广发证券-华测检测-300012-经营效率持续提升,推进国际化战略-200825

上传日期:2020-08-25 12:50:10  研报作者:孙柏阳,罗立波,代川  分享者:1658213805   收藏研报

【研究报告内容】

原文摘录:达到20.54%,证明中期视角下净利率的提升空间,精细化管理能力在疫情之下得到充分体现。分板块来看,20H1贸易保障、消费品测试、工业测试、生命科学收入分别同比增长5.78%、-7.45%、9.70%、-1.84%,公司承接国家级食品检测,并开发核酸检测、口罩检测、防护服检测等项目,增厚公。”

1. 积极应对疫情,广发证券效率持续提升:公司发布中报,20H1收入13.4亿元,同比增长0.6%;归母净利润1.9亿元,同比增长20.2%,贴近前次预告上限;购建固定资产等支付的现金1.7亿元,同比下降19.5%。

2. 公司加强各业务线协同效应,强化成本控制,20Q2实现收入8.8亿元,同比增长15.3%;归母净利润1.8亿元,增长56.3%,毛利率52.34%,净利率达到20.54%,证明中期视华测检测角下净利率的提升空间,精细化管理能力在疫情之下得到充分体现。

3. 分板块来看,20H1贸易保障、消费品测试、工业测试、生命科学收入分别同比增长5.78%、-7.45%、9.70%、-1.84%,公司承接国家级食品检测,并300012开发核酸检测、口罩检测、防护服检测等项目,增厚公司业绩。

4. 上半年公司经营性净现经营效率持续提升金流下滑30.7%,主要在于前一年度业绩较好,员工薪酬奖金增长较多;所得税费用下降32.6%,主要系股权激励产生的永久性应纳税所得额抵扣差。

5. 完成战略并购,推进国际化:公司以5486万新币收购Maritec100%股权,与船舶业务线产生较强协同效应,是公司大交通战略、国际化的重推进国际化战略要举措;另外,公司通过增资天津生态城实现51%的控股,在国企混改层面展开合作,有望形成资源互补。

6. 长期来看,行业龙头的长期增长动力来源于不断再投资的能力,高管丰富的外资管理经验,为公司全球广发证券化发展保驾护航。

7. 投资华测检测建议:我们预测20-22年营业收入分别为37.77/45.88/53.74亿元,EPS为0.36/0.46/0.57元/股,当前股价对应PE为73/57/46x。

8. 综合考300012虑行业平均估值以及公司成长性,我们给予公司21年合理PE65x,对应合理价值29.90元/股,维持“增持”评级。

9. 风险提示:宏观经济大幅波动的风险,并购的决策风险及整合风险,公信力受不利事件影响风险,资本支出过快导致盈利经营效率持续提升下滑。

侠盾智库研报网为您提供《广发证券-华测检测-300012-经营效率持续提升,推进国际化战略-200825.pdf》及广发证券相关公司调研研究报告,作者孙柏阳,罗立波,代川研报及华测检测300012上市公司个股研报和股票分析报告。
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!