东北证券-中国建筑-601668-建筑业航母，全年有望实现稳健增长-200830

　　中国建筑(601668)
　　事件：
　　公司于 8 月 27 日晚发布了 2020 年半年度报告，报告期内实现营业收入 7281.88 亿元，同比增长 6.2%；利润总额 437.75 亿元，同比增长4.3%；归属于上市公司股东的净利润为 198.40 亿元，同比减少 2.3%。
　　点评：
　　房建、基建业务积极推进，公司收入利润同步增长。 公司上半年实现营业收入 7281.88 亿元，同比增长 6.2%；利润总额 437.75 亿元，同比增长 4.3%。公司营收分布主要集中在房建和基建领域，其中房建业务占比 64.93%，基建业务占比 19.62%，二者毛利率分别提高为 1.4 和1.2 个百分点。上半年疫情冲击不改公司业绩增长趋势，全国地产投资增速于 6 月转正，基建投资数据不断修复，市场回暖趋势显著，公司房建、基建业绩潜能有望持续增长。
　　市场拓展成效显著，公司业绩增长动力充沛。 上半年，公司新签合同额为 15101 亿元，同比增长 5.2%，其中房建业务新签合同额 10617 亿元，同比增长 2.6%；基础设施业务新签合同额 2610 亿元，同比增长23.6%；勘察设计业务新签合同额 68 亿元，同比增长 23.2%。公司市场扩张积极有为，新签合同额显著增长，为公司下半年营收和利润增长提供了充沛动力，经营业绩有望持续爆发。
　　积极布局装配式建筑和智慧制造。 公司是国内最早开展装配式建筑业务的中央企业之一， 钢结构产能超 120 万吨/年， 装配式混凝土构件设计总产能达 400 万立方米/年，可支撑近 5000 万平米的建筑物。公司积极推进智能建造领域科技创新，试点全国首个 5G 智慧工地。在国家大力推进绿色建筑、装配化建造、新基建等领域发展背景下， 公司建造技术成熟同时不断提升创新能力，业务板块协同促进， 市场需求覆盖范围持续扩大。
　　疫情原因下调今年的盈利预测， 维持公司“增持” 评级。 预计公司2020/2021/2022 年 EPS 分别为 1.04 元/1.18 元/1.31 元。
　　风险提示： 装配式建筑发展不及预期， 基建投资增速不及预期