中银国际-建筑行业周报：PPP新操作指南有望出台，引导市场稳定预期-200825

1. 近期PPP新操作指南有望出台，对PPP推动来说是利好，明确了政策，结束了市场按照各中银国际自对原有政策理解来操作的现状，对市场产生一种正向的影响。

2. 建筑板建筑行业周报块本周整体上涨，表现稍好于大盘：本周申万建筑指数收盘2236.15点，建筑板块周涨幅0.81%，跑赢大盘。

3. 板块整体估值1.PPP新操作指南有望出台010倍PB，较上周增加0.010。

4. 细分板块中房屋建设下跌，跌幅为0.42%，其他均上涨，设计咨询涨幅最大，涨引导市场稳定预期幅为2.71%。

5. 相关概念板块全部上涨，涨幅区间为中银国际0%-4%，其中装配式建筑涨幅最大，为3.14%。

6. 建筑行业上市公司新签订单数量与上周相比有所增加：除去八大央企的情况，本周建筑行业上市公司新签订单数量与建筑行业周报上周相比有所增加。

7. 本周上PPP新操作指南有望出台市公司，新签订单6项，中标3项。

8. 新签订单金额25.37亿引导市场稳定预期元，中标和新签合计34.48亿元。

9. 其中EPC项目3项，PPP项目1项，施工3项，采购项目1项，设计勘中银国际察项目1项。

10. 7月份基建投资增速保持稳定，房地产开发投资增速小幅提升：7月份建筑行业相关投资数据增建筑行业周报速保持稳定：基建投资完成额1.64万亿元，同增7.7%，单月增速相比6月份下降0.7pct，连续两个月增速下滑。

11. 电热气水、交运邮储、公用水利三大基建分支行业分别完成投资额0.26、0.62、0.76万亿元，同比分别增长16.9%、11PPP新操作指南有望出台.7%、1.9%，电热气水相关投资额增速有所下滑，公用水利投资额增速环比提升2.7pct。

12. 铁路、公路、市政、水利四大基建二级行业投资额分别为0.10、0.44、0.09引导市场稳定预期、0.60万亿元，同比分别增长17.5%、10.4%、17.5%、0.0%。

13. 铁路投资增速相比6月份回落17.3pct，水利投资增速相比6月份提升11.2pct，公路与中银国际市政投资增速保持稳定。

14. 房地产开发投资完成额7建筑行业周报.53万亿元，同增11.6%，增速环比上行3.2pct，地产投资复苏态势良好。

15. 总体看，7月份基建投资增速保持稳定，小幅回落，主要是电热气水行业投资增速下降，交运投资和公PPP新操作指南有望出台用水利投资保持稳定。

16. 房地产开发投资增速引导市场稳定预期有所提升。

17. PPP新操作指南有望出台，将给予市场一个稳定的预期：近期一直在修订的《政府和社会资本合作模式操作指南》有望出台，这也是PPP中银国际多项规则文件因时间失效后，修订出台的第一份规章制度。

18. 新的操作指建筑行业周报南出台，对PPP推动来说是利好，明确了政策，结束了市场按照各自对原有政策理解来操作的现状，对市场产生一种正向的影响。

19. 重点推荐建议PPP新操作指南有望出台关注基建龙头中国铁建，钢结构龙头鸿路钢构，以及质地优良逐步发展钢结构业务的建筑民企龙元建设。

20. 评级面临的主要风险引导市场稳定预期专项债发行不及预期，建筑央企改善不及预期。