国盛证券-房地产开发行业周报：长三角推进公积金一体化，52城成交同增26.1%-200824

1. 行情回顾国盛证券：涨幅排名中后，小幅落后于大盘。

2. 截至8月21日，中信房地产指数周度涨幅为-0.68%，小幅落后于大盘的0.30%，涨幅在29个中信行房地产开发行业周报业板块中排名中后。

3. 上长三角推进公积金一体化涨个股72只，下跌64只，上涨个股数量较上周下降17%。

4. 成交情况：52城新房成交面积同增52城成交同增26.1%26.1%。

5. 本周5国盛证券2个城市新房成交面积为754.00万平方米，环比上升2.8%，同比上涨26.1%。

6. 其中一、二、三线城市新房成交面积分别为108.91、299.07、346.02万平方米，环比值分别为+24.2%、-10.1%、+10.房地产开发行业周报5%，单周同比分别上升53.9%、23.0%、21.8%。

7. 累计同比来看，本周一线城市中，广长三角推进公积金一体化州（-15.7%）和上海（-15.6%）下降幅度较大，北京（-4.4%）和深圳（-5.4%）下降幅度相对较小，二三线城市中有24个城市实现同比正增长。

8. 去化情况：15城去化周期环比下降5.5%，同比下52城成交同增26.1%降11%。

9. 一二三线城市去化周国盛证券期分别为51.9、78.0和40.7周，环比分别下降5.0%、17.1%和1.1%。

10. 具体城市来看，南京（4%）、南宁（7%）、上海（4%）、深圳（5%）等共计8城去化月数环比为正，区域市场活跃度降低，总数较上房地产开发行业周报周持平。

11. 去化周期低于12个月的城市为上海（6.1）、南宁（6.3）与宁波（4.1），供应略显不足，房价长三角推进公积金一体化存在上涨动力。

12. 近期去化周期低于12个月的追踪城市数逐步减少，52城成交同增26.1%市场活跃度减弱。

13. 另一方面，福州、莆田库存去化周期超过30个月，同时北京的数值接近30个月国盛证券，市场供过于求，房价可能面临回调压力。

14. 政策追踪：长三角推进公积金一体化，发改委表示城房地产开发行业周报镇化将聚焦政策和项目落地。

15. 本周中央政策，国常会提出落实金融支持实体经济，发改委表示城镇长三角推进公积金一体化化将聚焦政策和项目落地。

16. 地方层52城成交同增26.1%面，合肥非住宅可改建为租赁住房，江苏部署住宅用地供应分类调控，香港放宽非住宅物业按揭成数，广州南沙出台人才绿卡新政。

17. 海南出台公积金贷款新政，长国盛证券三角推进公积金一体化框架。

18. 杭州落实住房租赁资金监管，山西加强住房租赁交易房地产开发行业周报监管。

19. 投资建议：本周各线城市成交面积继续回升，疫情对房地产市场长三角推进公积金一体化影响或正在消退。

20. 流动性充裕或52城成交同增26.1%降低房企融资成本。

21. 房地产板块估值仍处于低位，建议关注：1.经营稳健、现金流充裕、同时销售有一定增长潜力的龙头国盛证券房企，如金地集团、保利地产、万科A；2.弹性较大、经营持续提升的成长型房企，如中南建设、金科股份、阳光城3.现金流优秀、运营能力逐渐得到市场认同从而估值提升的商业地产：华润置地、新城控股、龙湖集团、大悦城；4.兼具业绩改善和高分红特征的标的：华发股份、华夏幸福；5.推荐关注经纪服务赛道龙头：贝壳、我爱我家、世联行。

22. 风险提示：疫情影响超预期，销售房地产开发行业周报超预期下行。