长城证券-国防军工行业周报：2025年我国芯片自给率需达70%，军用芯片成自主化发展突破口-200823

1. 行长城证券情回顾：本周中信国防军工指数涨跌幅-3.97%，位列29个一级板块涨跌幅第29位。

2. 国防军工三级行业中,国防军工、兵器兵装、航空军工、航天军工及其他军工都处于跌势，跌幅分别为-3.97%、-1国防军工行业周报.32%、-6.41%、-0.68%及-4.42%。

3. 目前中信军工一级行业PE在872025年我国芯片自给率需达70%X左右。

4. 国务院上军用芯片成自主化发展突破口周发布的相关数据显示,2019年我国芯片自给率仅为30%左右，根据要求，中国芯片自给率要在2025年达到70%。

5. 集成电路发展一直是国长城证券家重要战略之一。

6. 此前，2014年出台的《国家集成电路产业发展纲要》和2015年的《中国制造2025》文件中有明确提出：到2020年，集成电路产业与国际先进水平的差距逐步缩国防军工行业周报小，全行业销售收入年均增速要超过20%，企业可持续发展能力大幅增强;2020年中国芯片自给率要达到40%，2025年要达到50%。

7. 从目前情况来看，需求端，中国作为集成电路下游应用领域的制造大国2025年我国芯片自给率需达70%，是全球最大的半导体消费市场。

8. 根据半导体行业协会数据，中国军用芯片成自主化发展突破口自2013年起便常年占据全球市场的55%以上。

9. 随着5G、新兴消费电子、汽车电子、AI、物联长城证券网等下游应用领域的进一步兴起，中国对芯片等半导体产品的需求将继续扩大。

10. 供给国防军工行业周报端，国内集成电路核心产业链的发展水平与国外龙头企业仍然存在较大差距。

11. 在先进制程上，与国际先进水平仍相差2.5代以上；在特色制造工艺方面，高频射频器件、高功率IGBT、化合物半导体的制造技术依然欠缺；设备和原材料等产业配套领域，高端光刻机、光刻胶、12英寸硅片等仍未2025年我国芯片自给率需达70%实现国产化，对进口仍有着严重的依赖。

12. 另外，国内模拟芯片企业无论是在营收规模还是毛利率水平上均与军用芯片成自主化发展突破口国外巨头仍存在较为明显的差距。

13. 中国作为主要的半导体消费国，IC产业链严长城证券重受制于国外产品。

14. 目前，核心集成电路中系统所使用的芯片都未实现国产化，尤其在CPU、存储器、FPGA和模拟芯片等高端芯片国防军工行业周报方面高度依赖进口，国产芯片占有率几乎为0%。

15. IC产业2025年我国芯片自给率需达70%链严重依赖国外产品，贸易争端升级突出供应链安全问题。

16. 由美军用芯片成自主化发展突破口国挑起的逆全球化苗头叠加疫情影响或将长期影响国际经济贸易，中央推进“双循环”发展战略积极应对，重塑健康产业链。

17. 国际经济形势的变化让传统“外循环”受损严重，加强国内大循环成为巩固国内的产业链实力、对冲海外经济长城证券波动风险的有力武器。

18. “双循环”是指国内大循环为主国防军工行业周报题、国内国际双循环相互促进的新发展格局。

19. 另外，国家持续发布鼓励支持政策，促进芯片行业2025年我国芯片自给率需达70%快速发展。

20. 国军用芯片成自主化发展突破口产芯片产量仍不能满足各行业需求。

21. 长城证券根据中国海关数据统计，2019年我国芯片的进口额为3050亿美元，相较2018年进口额减少了72亿美元，同比下降2.3%但目前供求不匹配的问题在中国大陆集成电路市场仍然存在。

22. 根据海关统计，2015年以来，我国集成电路进口数量和进口额呈逐年国防军工行业周报上升趋势。

23. 2019年1-12月集成电路累计进口集成电路金额为3050.1亿美元，较2018年有所下降;累计出口集成电路金额为1016.5亿美元，同比2025年我国芯片自给率需达70%增长20.1%;贸易逆差达到2033.60亿美元。

24. 目前国军用芯片成自主化发展突破口产芯片远不能满足国内消费需求，国内芯片行业仍有较大市场空间。

25. 新兴产业高速发长城证券展和中美政局改变给芯片产业很大国产替代空间。

26. 近年来，人工智能，智能驾驶和5G等新兴行业的蓬勃发展带动全球集成电路行业市场规模呈现出快速增国防军工行业周报长趋势。

27. 中国依托庞大的市场需求，稳定快速的经济增2025年我国芯片自给率需达70%长和有利的产业政策，中国集成电路产业实现了高于全球的增长速度水平。

28. 当前中美关系剧变，美国对华为，中兴实施包括管制，切断等打压措施，军用芯片成自主化发展突破口这给先进技术节点、先进流程领域的进一步推进带来负面影响。

29. 但这也激长城证券起整个集成电路产业链上公司的自主创新精神，同时国内集成芯片公司将面临更广阔的市场空间。

30. 投资建议：虽然目前国内芯片国防军工行业周报行业相比之下实力仍然偏弱，但在产品种类上已经较为完备，具备了一定的国产替代能力。

31. 在目前的贸易2025年我国芯片自给率需达70%环境下，随着国内下游客户不断提升国产模拟芯片的使用比例，国内模拟芯片生产厂商具备较好的业绩弹性。

32. 2025年军用芯片成自主化发展突破口国务院要求我国芯片国产化率需达到70%，辅之国家政策扶持，国产芯片发展可期，建议关注芯片产业链。

33. 国防现代化进程加快，型号量产叠加自主化发展需求，大幅增加军民两用半导体芯片行业弹性，尤其是部分“卡脖子”军用芯片有望成为芯片行业自主化发展的长城证券突破口，成长性凸显，建议关注振华科技、和而泰和紫光国微。

34. 风险提示：订单不达预期；产能释放有限；军费增速下降；疫情影响行业产能国防军工行业周报；国企改革不及预期；国防现代化进程不及预期；卫星互联网建设不及预期。