万联证券-电力设备与新能源行业周观点：电动车企业准入门槛降低，硅料价格持续上涨-200824

1. 市场回顾：2020.08.17-2020.08.21：本周电新行业跌幅为-1.79%，同期沪深300指数跌幅为0.30%，跑输沪深300指数2.09%，在申万万联证券28个行业板块中位列第26位，表现处于下游。

2. 投资要点：新能源汽车：8月19日，工信部发布新版《新能源汽车生产企业及产品准入管理规定》，与之前版本相电力设备与新能源行业周观点比，删除了对新企业“设计开发能力”的要求、将车企停止生产的最长时间由12个月调整为24个月并删除了新企业申请准入的过渡期临时条款。

3. 此次修订，电动车企业准入门槛降低降低了新能源汽车生产企业的准入门槛，有助于加强国内企业竞争力、激发市场活力，进一步促进国内新能源汽车产业链的发展。

4. 8月20日，蔚来汽车发布汽车租用（BaaS）业务，提出车电分离、电池租用、可充可换可升级的购车模式，若租用电池，车价将减少约7万元，每个月支付980元服务费，车电分离有望改善用户体验，降低购车成本，进一步硅料价格持续上涨提高新能源汽车的性价比。

5. 建议关注全球动力电池龙头宁德时代（300750），高镍三元正极龙头当升科技（30万联证券0073）以及高端负极龙头璞泰来（603659）。

6. 电气设备：8月20日四川省政府与国家电网签订战略合作框架协议，双方将在加快能源互联网建设、促进清洁电力设备与新能源行业周观点能源协调发展、提升电气化水平以及深化电力体制改革等方面加强合作。

7. 此外，双方还将共同争取四川特电动车企业准入门槛降低高压交流目标网架方案尽快纳入国家规划，提升四川主网输电能力。

8. 建议关注硅料价格持续上涨电网信息化、电网二次设备双龙头国电南瑞（600406）。

9. 光伏：根据中电联数据，今年1-7月，全国万联证券光伏新增装机容量13.09GW，与去年基本持平，上半年疫情影响逐步被弥补。

10. 硅料产能趋紧的情况持续蔓延，由于乐山洪水来袭，通威乐山2万吨老产能18号起停车，具体复产时间电力设备与新能源行业周观点待定。

11. 硅料供给问题持续发酵促使价格快速上涨，根据PVInfolink数据，本周多晶致密料均价已经达到90元电动车企业准入门槛降低/kg。

12. 硅料涨价传导至硅料价格持续上涨下游，各环节纷纷提价。

13. 建议关注单晶一体化龙头隆基股份（601012）以及硅料和电池片万联证券双龙头通威股份（600438）。

14. 风电：风电力设备与新能源行业周观点电行业维持高景气，根据中电联数据，今年1-7月全国新增风电装机量8.56GW，由于疫情影响部分施工进度，新增装机量较去年同期减少约1.7GW。

15. 下半年风电抢装延续电动车企业准入门槛降低，预计全年仍有望实现正增长。

16. 推荐整机龙头金风科技硅料价格持续上涨(002202)和明阳智能（601615）。

17. 风险因素：新能源车增速下滑；光伏材料价格波动风险；风电审批和开工不及预期；电万联证券网投资不及预期。