侠盾研报网,专业研报大数据平台,收录各类研报、行业研报、券商研报、股票分析报告、行业研究报告等,已收录投研文档共计 32140730 份!
您当前的位置:首页 > 研报 > 行业分析 > 研报详情

广发证券-环保行业深度跟踪:环保“补短板+基建”属性明确,行业估值向上逻辑已确立-200823

上传日期:2020-08-24 12:24:47  研报作者:郭鹏,许洁  分享者:pch5566   收藏研报

【研究报告内容】

原文摘录:金、公募REITs等行业重大政策虽已出台,但尚未完全落地,且我们认为市场对此尚未充分反应;站在明年看以后,我们预计大基金一期+公募REITs环保项目也将落地并推广;伴随融资恢复,环保作补短板的重点行业之一,板块订单也将重回高增长的景气周期业绩将逐步落地,届时市场对行业的估值提升认可度将更强。”

1. 核广发证券心观点:关注:旺能环境+维尔利+盈峰环境+龙马环卫+瀚蓝环境+碧水源基建公募REITs推进政策频出,运营资产价值重估可期。

2. 8月18日,发改委对基建公募REITs试点申报进行解读,提及生态环保等基建领环保行业深度跟踪域已经形成了大量优质资产,并强调发行REITs后,保持项目的持续健康平稳运营。

3. 我们预计首批公募REITs将陆续推出环保“补短板+基建”属性明确,带动环保运营资产的价值重估。

4. 伴随REITs推广,环保公司有望加速项目资金周转进而带动规模扩张,特别对于运营能行业估值向上逻辑已确立力强、管理水平高的运营龙头企业。

5. 另外在广发证券商业模式上除投资工程建设以外,轻资产化、托管运营、备品耗材等都成为可选模式。

6. 加强信贷补短板,目标涵环保行业深度跟踪盖县城固废及污水处理设施建设。

7. 8月19日发改委联合六家银行发布《关于信贷支持县城城镇化补短板强弱项的通知》,推进垃圾环保“补短板+基建”属性明确分类和处理设施、污水处理设施建设的信贷优惠政策,从分配专项信贷额度、利率优惠、提供中长期贷款等方式压实资金,同时通过优化地方政府专项债应用等方式加强财政资金支持。

8. 一个月内多部门出台上述城镇处置设施补短板建设方案以及配套信贷支持政策,环保行业“补短板+基建”行业估值向上逻辑已确立属性已明确,融资扶持力度在加大。

9. 两年视角来看,行业估值向上的趋广发证券势已确立。

10. 站在当前时点来看,诸如环保大基金、公募REITs等行业重大政策虽已出台,但尚未环保行业深度跟踪完全落地,且我们认为市场对此尚未充分反应;站在明年看以后,我们预计大基金一期+公募REITs环保项目也将落地并推广;伴随融资恢复,环保作补短板的重点行业之一,板块订单也将重回高增长的景气周期业绩将逐步落地,届时市场对行业的估值提升认可度将更强。

11. 当前环保板块估值仍处于历史底部(环保“补短板+基建”属性明确GFHB样本股2020年一致预期净利润对应PE仅为24.9倍),我们认为行业估值向上的趋势已确立,其中运营资产的估值弹性较大。

12. 融资改善背景下,建设关注固废、水处理市场空间释放带动的投资行业估值向上逻辑已确立机会。

13. (1)爱国卫生运动催化垃圾分类落地,固废产业链景气度广发证券提升,看好“焚烧+环卫”一体化的未来,并关注湿垃圾市场的即将启动。

14. 重点关注旺能环境、瀚蓝环境、维环保行业深度跟踪尔利、盈峰环境等;(2)污水资源化需求空间有望打开:伴随污水资源化工作推进会和专家座谈会召开,预期后续更多细化政策也将陆续落地,水处理板块有望迎来新一轮景气度。

15. 关注市政、工业、农业农村污水处理市场空间释放,预计膜技术领域更为受益,关注膜技术领域龙头碧水源、津膜科技、三环保“补短板+基建”属性明确达膜和金科环境。

16. 风险提示:融资改善政策出台、执行力度不及预期;EPC工程结算进度低于行业估值向上逻辑已确立预期,运营企业补贴无法按时到位,产能利用率不足。

 报告详细内容请查阅原报告附件
侠盾智库研报网为您提供《广发证券-环保行业深度跟踪:环保“补短板+基建”属性明确,行业估值向上逻辑已确立-200823.pdf》及广发证券相关行业分析研究报告,作者郭鹏,许洁研报及环保行业上市公司个股研报和股票分析报告。
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!