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中信建投-国防军工行业:板块中报业绩实现同比增长,把握三大投资主线-200823

上传日期:2020-08-24 12:04:20  研报作者:黎韬扬,鲍学博  分享者:pan88042   收藏研报

【研究报告内容】

原文摘录:的相关公司;②在改革再出发方面:随着国家政策加大力度支持、人事调整到位,资产注入新路径的示范效应将逐步显现。军工核心资产或将加快证券化,优化提升上市公司经营效率或将成为各大军工集团的重要任务。建议重点关注“主业有支撑、注入空间大、经营可改善”的军工央企上市公司;③在成长正当时方面:军工上游。”

1. 本周中信建投核心观点1、截至8月22日,军工板块共有57家上市公司公布2020年中报业绩,57家公司共实现营业收入719.51亿元,同比增长3.28%;实现归母净利润56.95亿元,同比增长13.81%。

2. 2020年半年报利润增速超过50%的上市公司有7家,包括紫光国芯、康达新材、通达股份、华力创通、中航电子、七一二;利润国防军工行业增速20%-50%的公司有10家,利润增速为0%-20%的公司有11家,扭亏为盈的企业有4家。

3. 2、受疫情影响,军工板块一季度业绩板块中报业绩实现同比增长短暂下滑,二季度恢复明显,上半年实现了正增长。

4. 从预收款和合同负债看,57家上市公司预收款和合同负债达174.94亿元,同比增长8.33%,预示下游需求仍然旺盛;从存把握三大投资主线货看,57家上市公司存货合计为685.82亿元,同比增长5.93%,表明军工企业生产保持活跃;综合上述指标看,下半年军工业绩有望呈现加速增长态势。

5. 3、在投资策略上,2020年推动行业发展的三大逻辑或将被逐步验证,建议重点把握供需新平衡、改革再出发和成长正当时三条投资主线,①在供需新平衡方面中信建投:建议首选符合“实战需求旺盛、新型号定型、量产预期将至”三大标准且型号量产有望延续的整机公司,以及在实战化练兵背景下需求集中释放的相关公司;②在改革再出发方面:随着国家政策加大力度支持、人事调整到位,资产注入新路径的示范效应将逐步显现。

6. 军工核心资产或将加快证券化,优化提国防军工行业升上市公司经营效率或将成为各大军工集团的重要任务。

7. 建议重点关注“主业有支撑、注入空间大、经营可改善”的军工央企上市公司;③在成长正当时方面:军工上游企业的技术和产品具有军民两用性,通过向民用转化可解决国产化问题,重点关注“行业空间大、国产化率低、国产化刚需强劲”三大标准的相关行业板块中报业绩实现同比增长,包括碳纤维、连接器、微波组件、电容器、红外探测器等领域。

8. 4、重点推荐把握三大投资主线组合供需新平衡:中直股份、航发动力、中航飞机、内蒙一机、航天发展;改革再出发:*ST湘电、四创电子、杰赛科技、中航机电、中航电子;成长正当时:光威复材、七一二、宏达电子、中航光电、航天电器。

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