新时代证券-分众传媒-002027-2020年中报点评：2020H1扣非净利同增63%，客户结构重构与点位调优助力业绩提振-200821

1. 事件：公司于2020年8月20日披露2020年中报业绩公司发布2020年中报业绩，上半年实现营业收入46.11亿元，同比减少19.35%；归母净利润8新时代证券.23亿元，同比增长5.85%；扣非后归母净利润6.22亿元，同比增长62.90%，其中政府补助1.8亿元。

2. 其中二季度营业收入26.72亿元，同比下滑14.0%，归母净利润7.85亿元，同分众传媒比上升80.0%。

3. 营业收入同比减少主因系002027新冠疫情爆发等原因。

4. 公司进一步深化梯媒点位调优，数字智能化投放提升广告有效性与精准度梯2020H1扣非净利同增63%媒收入较去年同期减少2.54亿元，同比仅减少5.41%。

5. 因梯媒行业竞争趋缓，公司于2019年Q2开启梯媒客户结构重构与点位调优助力业绩提振点位优化，并于2020H1进一步深化梯媒点位调优成效明显。

6. 截至2020年7月30日公司境内一、二、三线城市相对2019年底电梯电视媒体分别减少-5.7%、-7.6%与-15.2%，电梯海报媒体分别减少-6.7%、-2.新时代证券6%、-14.0%。

7. 在阿里的赋能下，公司差异化、数字化、智能化营销能力优势明显,有利广告投分众传媒放有效性与精准度，品牌引爆能力进一步提升。

8. 影院广告业务因疫情而受限，伴随影院复业拐点将至，Q3逐步开始恢复2002027020H1影院广告收入为1.45亿元，同比减少85.23%，国内影院受疫情冲击影响。

9. ，目前于7月20日起有序恢复开放营业，但上座率与观影人次均未恢复常态，Q3伴随影院逐步复业，新片陆续上线，十一档期大片云集，公司影院广告业务拐2020H1扣非净利同增63%点已现，Q3和Q4将呈现明显环比改善，逐步回归常态。