兴业证券-兴证建筑行业每周观点：大湾区建设提速，住建部推动钢结构住宅发展-200823

1. 大湾区建设提速，区域建筑市兴业证券场需求旺盛。

2. 今年发改委陆续批复大湾区机场、轨交等重点项目，近期批复大湾区城际铁路建设规划，提出到2025年兴证建筑行业每周观点/2035年大湾区铁路网络运营及在建里程达到4700公里/5700公里，近期规划建设18个项目、总投资额为4741亿元。

3. 规划大湾区建设提速支撑大湾区建筑市场中长期需求，有望持续为区域建筑设计公司等建筑服务商带来业务增量。

4. 本周（8月15日-8月21日）基建数据跟踪：年初至7月17日，发改委基建项目累计申住建部推动钢结构住宅发展报232100.18亿元，同比上升83.76%。

5. 本周工程中标金额2636.20亿元，环比上升60.22%%，1-7月累计中标36314.16亿元兴业证券，较上年同期下滑7.89%。

6. 本周新增专项债发行853.34亿元，年初至今兴证建筑行业每周观点累计新增专项债26232.5亿元。

7. 住建部继续落实装大湾区建设提速配式政策，装配式产业链个股继续领跑建筑板块。

8. 继续关注装配住建部推动钢结构住宅发展式三大细分领域的投资机会。

9. 近日兴业证券住建部编制《钢结构住宅主要构件尺寸指南》。

10. 本周装配式兴证建筑行业每周观点装修和钢结构板块龙头超额收益明显。

11. 1）大湾区建设提速装配式装修：预计2025年市场规模将达到6327亿元，CAGR约38.26%。

12. 短期驱动力为装配式建筑硬性指标倒逼；长期驱动力包括人工价格住建部推动钢结构住宅发展上涨&环保需求提升。

13. 优先应用领域包括长租公寓、租赁房、兴业证券酒店等可复制性强、工期要求高的项目类型，住宅市场是潜在增量。

14. 2）装配式兴证建筑行业每周观点建筑设计：估算2019-2025年市场规模将从294亿元增长至658亿元，受装配式整体景气度拉动，有望成为设计企业重要的业务突破口和业绩增长点。

15. 3）钢结构：渗大湾区建设提速透率和行业集中度有望持续提升，龙头企业业绩加速释放。

16. 重住建部推动钢结构住宅发展视大建筑股的估值修复机会。

17. 近期兴业证券水利重大投资加码，险资权益投资比例提升，REITs新规落地。

18. 从估值水平、历史经验、基本面改善和政策催化等多个角度出发，我们认为在当前位置，完全可以对大兴证建筑行业每周观点建筑股乐观一些。

19. 我们建议重点关注上半年新签大湾区建设提速订单快速增长的央企与民企龙头。

20. 重点推荐：1）装配式产业链：重点推荐装配式装修龙头【金螳螂】，建议关注【亚厦股份】、【柯利达】，推荐装配式设计龙头【华阳国际】，钢结构龙头【鸿路钢构】、【精工钢构】；2）基建产业链：重点推荐上半年新签订单高增长的央企龙头【中国铁建】、【中国中铁】、【中国建筑】、【葛洲坝】、【中国电建】，民企龙头【中设集团】、【苏住建部推动钢结构住宅发展交科】，建议关注【龙元建设】。

21. 风险提示：地方融资平台违约风险、新签订单不及预期、PPP规范政策进一步趋严的风险兴业证券、宏观流动性趋紧的风险、地产调控政策进一步趋严的风险。