中信建投-帝欧家居-002798-20Q2业绩如期恢复，持续看好工程业务扩展-200821

1. 事件8月15日，帝欧家居发布2020年半年度中信建投报告。

2. 公司2020H1实现营业收入27.05亿元，同比增长8.27%；归母净利润2.52亿帝欧家居元，同比增长7.96%；扣非后归母净利润2.47亿元，同比增长20.11%。

3. 其中2020Q2实现营业收入19.12亿元，同比增长31.20002798%；归母净利润2.01亿元，同比增长20.15%；扣非后归母净利润1.98亿元，同比增长40.07%。

4. 我们的分析和判断20Q2业绩恢复明显，工程业务有望保持快速增长2020H1，受新型冠状病毒肺炎疫情影20Q2业绩如期恢复响，整体经济下行，春节后下游客户复工复产延后，产业链上下游及物流前期受阻，上半年业绩增速放缓。

5. 公司积极采取各项保障措施迅速复工复产，受益于精装房趋势发展，工程业务新老客户持续开拓，并持续深化卫浴与瓷砖业务协同效应，调整渠道发展战略，公司规模与成本优势不断夯实，助力公司业绩迅速恢持续看好工程业务扩展复，20Q2单季营业收入、归母净利润增速分别为31.20%、20.15%。

6. 积极调整战略，工程、零售中信建投齐头并进。

7. 2020H1，欧神诺实现营业收入24.71亿元，同比增长10.00%；实现净利润2.45亿元，同帝欧家居比增长24.90%，扣除合并摊销费用影响0.11亿元后，实现净利润为2.34亿元。

8. 欧神诺凭借自营工程供应链先发优势，加大力度布局全渠道，深入渗透家装、整装、经销商工程、市政、商连等市002798场，全品类协同并进持续扩大市场份额。

9. 工程端，欧神诺继续保持与龙头地产客户碧桂园、万科、恒大等存量客户的稳固战略合作同时，深化与新增客户户华润置地、旭辉、龙光、富力、华夏幸福等大型房地产开发商合作，并在报告期内陆续与期内陆续与绿地、新城控股、蓝光地产、越秀地产、合景泰富、远洋地产、20Q2业绩如期恢复华夏阳光等房地产开发商客户构建了合作关系，进一步巩固公司工装业务快速发展的势头。

10. 零售端，欧持续看好工程业务扩展神诺利用品牌影响力和厂家赋能，加速网点扩张，打造更多核心战略客户。

11. 截至2020年6月，欧神诺经销商逾中信建投1100家，终端门店逾3500个。

12. 同时，公司为支持欧神诺产能扩张和自营工程业务的发展，持续为欧神诺提供直接资金支持、银行融帝欧家居资担保，最大程度保证欧神诺各项业务开展的资金需求，解决了过去其发展过程中遇见的资金瓶颈，为欧神诺持续高速发展奠定基础。