信达国际-双周策略报告：中美关续趋紧张，续压抑中港股市上升空间-200820

1. 內地市場展望內地近日公佈7月份經濟數據，數據顯示內地經濟繼續穩定恢復，其中，全國居民消費價格(CPI)按年升2.7%，升幅較上月升0.6%，今年首7個月，CPI按年升3.7%信达国际,升幅較首6個月回落0.1個百分點，總體保持平穩。

2. 同時，7月份全國工業生產者出廠價格(PPI)按年下跌2.4%，降幅比6月份收窄0双周策略报告.6個百分點；按月升4%，反映PPI跌幅持續收窄。

3. 7月就業市場整體穩定，城鎮調查失業率持平，7月份，全國城鎮調查失業率為5.7%，與6月份持平；從就業中美关续趋紧张主體人群中，25~59歲的重點人群的調查失業率是5.0%，較6月回落了0.2%，但值得留意是，今年大學畢業生達到874萬人創下歷史新高，以目前疫情仍未完全受控情況下，經濟仍復甦緩慢，隨着大量畢業生即將進入勞工市場，就業壓力或令失業率上升。

4. 7月续压抑中港股市上升空间社會消費品零售總額按年跌1.1%，跌幅較6月收窄0.7%，遜市場預期的增長0.1%。

5. 若以消費類型來看，信达国际餐飲收入按年下跌11%，按月跌幅收窄4.2個百分點，商品零售按年增長0.2%，按月上升0.4個百分點，增速為年內首次由負轉正。

6. 另外，若扣除汽車以外的消費品零售額按双周策略报告年下跌2.4%，按月跌1.3個百分點。

7. 數據反映其他消費品如服裝鞋帽、家用電器、家具等非生活必需消費仍然中美关续趋紧张負增長，化妝品、辦公用品、通訊器材等消費亦增幅回落。

8. 累計首7個月，社會消費品零售總額按年下跌9.9%，反映消費持續不振，目前內地疫情受控後，零售額每月跌幅雖然都有所改善，但仍未能重拾增長，主要是復工復產具有一定強制性，一來要限制人流避免疫情再次爆發，二來國外疫情持續，貿易情況未見改善，整體經濟未見正增長，加上內地下半年就業续压抑中港股市上升空间壓力較大，同時仍有部分地區爆發小規模疫情、水災及中美開關係惡化等不確定因素，均對壓制市民消費預期。