华金证券-电力设备行业第21周周报：4月户用光伏装机量回暖，特斯拉磷酸铁锂车型进目录-200517

　　投资要点
　　◆ 【4月光伏组件出口5.5GW】5月11日，根据solarzoom统计，4月我国光伏组件出口5.5GW，同环比分别-5%、-27.1%，好于预期；加权均价0.29美元/W，环比提升21%，主要系欧美市场占比提升（接近50%）；单晶占比89.6%，环比提升6.6pct，主要系印度封国导致多晶需求下滑。1-4月组件累计出口20.2GW，同比下降12%。从4月数据看，欧洲市场复苏情况较好，但拉美、印度市场受疫情影响，需求可能短期较难恢复，预计高效大尺寸的单晶组件将持续受到青睐，重点推荐：隆基股份、通威股份、爱旭股份、晶盛机电，建议积极关注：中环股份、迈为股份、锦浪科技、福莱特、福斯特。
　　◆ 【4月户用光伏装机量回暖】5月15日，根据能源局统计，2020年4月新增户用光伏补贴项目装机为403MW。截至2020年4月底，全国累计纳入2020年户用光伏补贴项目装机容量为662MW，1~3月新增户用装机分别为130MW、11MW、118MW。4月2日国家发改委明确2020年户用项目补贴强度为0.08元/kWh，在政策明朗及复工复产的刺激下，4月户用新增装机大幅回升，预计全年户用装机有望达到7~8GW。
　　◆ 【磷酸铁锂版特斯拉Model 3正式申报】5月15日，工信部申报信息显示，搭载磷酸铁锂电池的上海工厂特斯拉Model 3正式进行申报。根据此前特斯拉与宁德时代的合作协议，后者将为特斯拉供应为期两年的动力电池，从今年7月1日开始执行，因此我们预计Model 3的磷酸铁锂电池可能将由宁德时代提供。根据申报到交付的时间估计，磷酸铁锂版Model 3有望在今年下半年交付，届时整车成本有望进一步下降，特斯拉性价比将进一步凸显。建议积极关注：宁德时代、恩捷股份、华友钴业、当升科技、赣锋锂业。
　　【钴价微涨，锂价维稳】【钴】上海有色网数据，5月11日-5月15日，国内电解钴主流报价23.5-25.0万元/吨，均价较上周上涨1.0万元/吨。四氧化三钴报17.1-17.6万元/吨，均价较上周上涨0.1万元/吨。硫酸钴报4.5-4.7万元/吨，均价与上周持平。本周钴价微涨，但当前新能源市场需求持续低迷，现货市场成交规模偏小，后期钴价持续回升几率较小。5月15日MB标准级钴报价14.8（-0.2）-15.2（-0.1）美元/磅，合金级钴报价15（0）-15.4（0）美元/磅。【锂】上海有色网数据，5月11日-5月15日，金属锂报价53.0-56.0万元/吨，均价与上周持平。电碳主流价报4.3-4.4万元/吨，均价与上周持平。电池级氢氧化锂报价5.3-5.9万元/吨，均价与上周持平。由于碳酸锂价格已进入周期性底部区间，本月已有企业开始下调开工率或停止出货，预计电池级碳酸锂价格将逐步止跌企稳。随着氢氧化锂供需结构出现变化，本月下旬氢氧化锂市场价格或有松动。【三元材料】上海有色网数据，5月11日-5月15日，NCM523动力型三元材料主流价为11.1-11.8万元/吨，均价与上周持平。三元前驱体NCM523报价为7.1-7.3万元/吨，均价与上周持平。本周三元材料价格维稳，虽然欧美车企相继复工，但整车厂复产较慢，下游采购意愿不强，材料厂出口订单仍未恢复。
　　◆ 【单多晶上游价格出现松动，单晶电池价格维稳】PVInfoLink数据，5月14日，【硅料】多晶硅菜花料主流报价31.0元/kg，均价较上周下降18.4%。多晶硅致密料主流报价60.0元/kg，均价较上周下降3.2%。主要是因为上游库存水平较高，加之硅片降价，导致硅料价格出现松动。【硅片】多晶硅片主流报价1.17元/pc，均价较上周下降2.5%。单晶硅片166mm主流报价2.72元/pc，单晶硅片158.75mm主流报价2.63元/pc，价格均较上周下降5.2~5.4%左右。随着上周龙头调价，本周硅片价格再次下探，在海外疫情影响加上新产能不断释放的背景下，预计硅片价格将呈现。【电池片】多晶电池片主流报价0.51元/W，均价较上周下降2.1%。166mm和158.75mm单晶PERC电池片主流报价均为0.79元/W，均价与上周持平。近期硅片降价给电池片价格有一定压力，但由于近期630抢装，本周电池片价格仍保持稳定。【组件】275W/330W多晶组件主流报价1.40元/W，均价较上周下降0.7%。325W/395W单晶PERC组件主流报价1.60元/W，均价较上周下降0.6%，355W/425W单晶PERC组件主流报价1.61元/W，均价较上周下降0.6%，。630抢装下国内需求渐趋强劲，但海外需求在5-6月的空窗期，组件总需求量其实没有太明显的转好。
　　◆风险提示：国内光伏、新能源车需求恢复不及预期；海外疫情风险。