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渤海证券-同花顺-300033-半年报点评:营收快速增长,经营现金流良好-200825

上传日期:2020-08-25 14:50:00  研报作者:徐中华,张源  分享者:hao2290211   收藏研报

【研究报告内容】


  同花顺(300033)
  投资要点:
  营收快速增长,毛利率略有上升
  公司近日发布2020年半年报,公司实现营业收入9.92亿元(+41.16%),归母净利润为4.39亿元(+65.99%)。 公司2020年上半年营收及净利润均实现了快速的增长,主要源于:1)2020年上半年,A股市场在年初短暂调整后震荡上行,证券市场交易活跃,投资者对证券金融资讯服务需求大幅增加,因此带动公司相关产品及服务的销售快速增长;2)2019年底公司的预收款达到了8.37亿元, 部分预收款在上半年进行收入确认导致营收同比增长。公司本期毛利率为87.72%,和去年同期(86.45%)相比上升1.27个百分点。
  加大销售研发投入,经营现金流良好
  2020年上半年销售费用为1.28亿元(+45.78%),同比增速略高于营收增速,主要原因是在证券市场回暖的情形下,加大营销推广力度及增加了销售人员薪酬等;研发费用2.63亿元(+25.03%),公司对新技术和新应用的研发投入进一步增加,推动现有产品及服务的优化升级;经营现金流为7.13亿元(+74.66%),显著高于净利润及净利润的增速,主要原因是投资者对金融资讯需求大幅增加导致销售商品同比增长。
  完善业务布局,夯实成长基础
  公司通过立足于互联网金融信息服务领域,促进AI在金融信息服务领域的落地应用,公司目前可对外提供30项人工智能技术和服务,可为证券、银行、基金等行业提供智能服务解决方案。公司加大打造互联网泛金融智能服务平台,截至上半年,共上线129家基金公司,基金产品7,768支,接入23家证券公司,资管产品2,142支。通过加大业务拓展, 不仅丰富了产品应用场景,而且进一步夯实了公司未来成长基础。
  投资建议
  综上所述,我们预计公司2020年、2021年的EPS分别为2.22元和2.87元。基于以上判断,给予“买入”评级。
  风险提示:公司业务拓展进度具有不确定性,行业竞争加剧等。
 报告详细内容请查阅原报告附件
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