国信证券-非金属建材行业周报（20年第20周）：基建地产持续恢复，关注西部大开发建设-200518

　　4月经济数据发布，基建地产持续恢复
　　根据国家统计局公布的最新数据，今年1-4月，全国固定资产投资增速为-10.3%，降幅环比一季度收窄5.8个百分点，其中广义基建投资增速实现-8.78%，同比回升7.58个百分点，4月份单月同比增速实现4.78%的正增长。房地产方面同样呈现回暖趋势，1-4月开发投额同比下降3.3%，环比一季度已回升4.4个百分点，4月份单月同比增长6.9%；1-4月，商品房销售面积累计同比降低19.3%，环比回升7个百分点，新开工面积同比下降18.4%，降幅环比收窄8.8个百分点，房屋竣工面积增速为-14.5%，环比提高1.3个百分点。整体来看，随着疫情向好态势持续巩固，稳投资政策落地见效，投资项目的新开工和续建进一步加快，基建和房地产均呈现恢复态势，预计在宏观政策利好背景和边际政策调整下，基建复苏仍有望持续，房地产仍将保持健康平稳发展。
　　政策助力西部大开发，基建项目有望加快落地
　　本周日国务院发布《关于新时代推进西部大开发形成新格局的指导意见》（以下简称“意见”），要求强化举措抓重点、补短板、强弱项，《意见》中要求强化基础设施规划建设，包括提高基础设施通达度、通畅性和均等化水平，加强横贯东西、纵观南北的运输通道建设，强化资源能源开发地干线通道规划建设，加快川藏铁路、沿江铁路等重大工程规划建设等，同时倡导积极参与和融入“一带一路”建设，加大西部开放力度等。从今年年初西部各省公布的重大项目投资情况来看，西南西北十个省市区中已有九个公布规划情况，今年计划完成额同省份口径下较去年计划额增加约196亿，其中甘肃、四川增长最为明显。目前来看，我国西部地区发展不平衡不充分问题仍然较突出，此次政策的出台有望进一步深化补短板的工作重任，加快推动西部地区建设和基建项目的落地。
　　水泥库存刷新历史同期低位，勿错过“超配”良机
　　本周全国水泥市场延续需求旺盛趋势，库存刷新历史同期低位水平，实现库容比53.7%，同比降低3.2个百分点，出货率为92.05%，环比基本持平，同比提高8.08个百分点，仍处于历史高位水平；全国水泥均价实现438元/吨，环比上涨0.92%，实现历史同期最高水平。短期来看，部分省份将陆续进入夏季错峰停产季，河北省本周通知冀中南和冀北区域将分别自5月15日和18日起停窑10天，对供给端起到一定抑制作用。近期宏观政策利好不断，水泥仍有望成为短期焦点，推荐海螺水泥和冀东水泥，其他区域龙头建议重点关注华新水泥、祁连山、宁夏建材、天山股份、塔牌集团、金隅集团；
　　玻璃行业五月以来企业之间联动积极，在产能减少和需求复苏下，市场情绪出现一定好转，贸易商和加工企业备货意愿有所提高，企业产销率持续提升，本周召开的鲁苏豫皖市场研讨会也对市场信心有所推动，建议继续跟踪行业供给端变化和需求情况，推荐旗滨集团、信义玻璃。其他建材推荐我们持续看好的中国巨石、坚朗五金和再升科技
　　风险提示：经济下滑超预期；各地项目落地低于预期；供给增加超预期；