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中银证券-汽车行业周报:8月乘用车继续回暖,国内首个换电标准过审-200824

上传日期:2020-08-24 20:45:00  研报作者:朱朋,魏敏  分享者:qswoshi   收藏研报

【研究报告内容】


  8 月第二周乘用车销售平稳,零售同比增长 9%,批发同比增长 3%,乘联会预计 8 月乘用车销量 169 万辆,同比增 8%。 乘用车继续回暖,建议增配部分整车及零部件个股。 近日由北汽新能源、蔚来、中汽中心等牵头起草的 GB/T《电动汽车换电安全要求》推荐性国家标准通过审查, 蔚来基于换电模式的BaaS 销售模式正式发布, 换电模式有望成为未来新能源重点发展方向之一。大众首款纯电动 SUV ID.4 已开始在德国工厂量产,将于 9 月底正式发布, 此外大众 ID.3 将于 9 月正式交付, 建议关注 MEB 产业链标的。
  主要观点
  8 月第二周乘用车销售平稳,预计 8 月乘用车销量同比增长 8%。 根据乘联会数据, 8 月第二周的日均零售是 3.9 万台,同比增长 9%,环比 7 月第 2 周下降 2%,第 2 周的零售表现平稳。 8 月第二周主力厂家批发销量达到日均 3.65 万台,同比去年 8 月增长 3%,但相对 7 月第一周下降 6%。8 月初的消费环境相对平稳,前两周厂家休假多,同比零售数据走势平稳。目前国民经济继续稳定恢复,工业生产平稳增长,服务业加快恢复,市场零售逐步回暖,消费信心继续恢复,有利于汽车等大宗可选消费的继续恢复。 随着经销商库存进入秋季补库存周期,补库需要应该相对强烈, 乘联会预计 8 月乘用车销量 169 万辆,同比增长 8%。 乘用车继续回暖,建议增配部分乘用车及零部件个股,推荐华域汽车、上汽集团等。n 国内首个换电标准过审, 蔚来电池租用服务 BaaS 正式发布。 近日由北汽新能源、蔚来、中汽中心等牵头起草的 GB/T《电动汽车换电安全要求》推荐性国家标准通过了审查。根据标准,通过分析不同技术方案差异、车辆实际运行场景及运行数据, “要求”分别规定了 5000 次(卡扣式)和1500 次(螺栓式)的最低换电次数要求,确保用户在车辆设计使用寿命内换电时的安全性。同时蔚来基于换电模式的 BaaS 车电分离销售模式正式发布, 选择 BaaS模式购买蔚来全系车型,用户无需购买电池,按月支付 980 元服务费即可, 车辆售价将减少 7 万元。 在国家规范标准和优势企业的驱动下, 换电模式或将成为未来几年内新能源汽车的重点发展方向之一, 建议关注宁德时代等掌握电池核心技术的优质企业。
  大众首款纯电动汽 SUV ID.4 已量产, ID.3 将于 9 月正式交付。 根据汽车之家报道, 大众首款纯电动 SUV ID.4 已开始在德国工厂量产,将于 9 月底正式发布,国产版本将于 10 月份亮相,后续将分别在一汽-大众佛山工厂以及上海大众安亭 MEB 工厂投产。 根据腾讯网报道, 大众 ID.3 将于 9月正式交付。 从传统的燃油车向电动汽车的转变是不可逆的大趋势,大众汽车计划 2025 年向中国消费者交付约 150 万辆新能源汽车, 未来大众将基于电池、电芯、电池组等寻找更多供应商, 在软件开发方面着力于与中国本土企业进行深度合作。 大众 MEB 未来产销规划较高,相关供应商有望持续受益, 建议关注华域汽车、富奥股份、 一汽富维、 精锻科技、宁德时代等产业链标的。
  重点推荐
  整车: 乘用车销量回暖但车企分化加剧,推荐上汽集团、长城汽车、长安汽车,关注广汇汽车;重卡 2020 年仍有望维持高景气,推荐潍柴动力,关注威孚高科、中国重汽。
  零部件: 关注低估值、产品升级、客户拓展等细分领域,以及优势车企供应链,推荐华域汽车、万里扬、凯众股份等,关注隆盛科技、华阳集团等。
  新能源: 新能源汽车销量短期承压,长期仍有较大发展空间,推荐国内龙头比亚迪,以及受益特斯拉及大众 MEB 国产的拓普集团、宁波华翔、银轮股份、精锻科技,关注富奥股份、常熟汽饰。
  智能网联: 辅助驾驶加速渗透, 5G 推动车联网发展,推荐伯特利、均胜电子,建议关注德赛西威、保隆科技。评级面临的主要风险
  1)汽车销量不及预期; 2)贸易冲突升级; 3)产品降价及毛利率下滑。
 报告详细内容请查阅原报告附件
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