天风证券-煤炭开采行业一周煤炭动向：库存下行叠加需求回暖，港口煤价大幅上行-200516

　　最新观点：动力煤：供给方面，供给方面，矿放销售良好，煤矿库存快速下降，煤价保持稳定运行，“两会”临近，为保安全生产，要分煤矿在此期间按照核定产能生产；需求方面，本周电厂周均日耗上行明显，需求处于历年中高位；价格方面，本周港口动力煤价格大幅上行，坑口价格企稳，港口坑口价差扩大。总体来看，需求提升叠加库存下降明显，本周动力煤价格大幅上行，后续需关注补库及下游需求状况。焦煤：供给方面，部分煤矿有减产动作，但总体产地生产高位，大矿库存持续高企；需求方面，焦化厂开工率略微提升，总体需求维稳。总体来看，炼焦煤市场仍处于低迷下行状态，主产地各煤种价格均下跌不止，后期需关注下游焦炭需求情况。焦炭：供给方面，焦化厂开工率略微提升，焦炭生产高位；需求方面，高炉开工率提升，焦炭消耗量高位运行，目前大多数钢企厂内焦炭库存保持合理水平。本周山西、河北部分焦企第二次提张焦炭销售价50元/吨。总体看来，下游需求稳定，本周焦炭价格稳定偏强运行，后续需关注钢厂及下游复工情况。
　　1.动力煤：本周国内港口动力煤价格稳定运行，5月15日秦皇岛港5500大卡动力煤最新平仓价为486.00元/吨，环比上涨22.00元/吨；产地价格方面山西大同南郊5500大卡车板价350.00元/吨，环比下降持平；5月15日秦皇岛港库存436.00万吨，周环比下降33.00万吨；5月16日六大电厂日耗总计65.99万吨，较上周五上升2.67万吨。需求方面，5月10日-5月16日沿海六大电厂日耗均值65.25万吨，环比上周的55.44万吨上升9.81万吨。库存方面，截至5月16日，六大电厂库存1,471.55万吨，环比下降83.72万吨，同比下降160.58万吨；5月16日库存可用天数为22.30天，环比下降2.26天，同比下降4.06天。港口方面，秦皇岛港库存436.00万吨，周环比下降33.00万吨，同比下降218.00万吨。供给方面，主产地煤矿销售略有好转，煤价止跌企稳。陕西矿价格暂稳，部分小矿价格下调。进口方面，截至4月24日，广州港澳洲煤Q5500库提价550元/吨，周环比持平；广州港印尼煤Q5500库提价550元/吨，周环比持平。综合来看，供给方面，矿放销售良好，煤矿库存快速下降，煤价保持稳定运行，“两会”临近，为保安全生产，要分煤矿在此期间按照核定产能生产；需求方面，本周电厂周均日耗上行明显，需求处于历年中高位；价格方面，本周港口动力煤价格大幅上行，坑口价格企稳，港口坑口价差扩大。总体来看，需求提升叠加库存下降明显，本周动力煤价格大幅上行，后续需关注补库及下游需求状况。
　　2焦煤：本周京唐港主焦煤价格为1,440.00元/吨，周环比下跌60元/吨。本周炼焦煤市场偏弱运行。需求方面，本周焦化厂综合开工率为80.48%，周环比上升0.65%。库存方面，从绝对量来看，本周国内100家样本焦化厂炼焦煤库存合计669.34万吨，环比上升9.09万吨；从相对量来看，本周焦化厂炼焦煤库存平均可用天数13.29天，环比上升0.08天。供给方面，煤矿开工仍高位，产地库存不断提升。综合来看，供给方面，部分煤矿有减产动作，但总体产地生产高位，大矿库存持续高企；需求方面，焦化厂开工率略微提升，总体需求维稳。总体来看，炼焦煤市场仍处于低迷下行状态，主产地各煤种价格均下跌不止，后期需关注下游焦炭需求情况。
　　3.焦炭：本周天津港一级焦平仓价为1,820.00元/吨，环比持平；唐山二级冶金焦到厂价1,700.00元/吨，环比持平。本周焦炭市稳定运行。需求方面，全国高炉开工率70.44%，环比提升0.69%。库存方面，本周110家国内样本钢厂焦炭库存合计760.54万吨，周环比上升10.98万吨。本周100家国内独立焦化厂焦炭库存合计64.34万吨，环比上升6.21万吨。本周港口库存合计338.00万吨，环比下降7.50万吨。供给方面，本周焦化厂综合开工率为80.48%，周环比上升0.65%。综合来看，供给方面，焦化厂开工率略微提升，焦炭生产高位；需求方面，高炉开工率提升，焦炭消耗量高位运行，目前大多数钢企厂内焦炭库存保持合理水平。本周山西、河北部分焦企第二次提张焦炭销售价50元/吨。总体看来，下游需求稳定，本周焦炭价格稳定偏强运行，后续需关注钢厂及下游复工情况。
　　风险提示：宏观经济大幅下滑，煤价大幅下跌，焦炭限产不及预期，政策性调控煤价，新增产能大量释放，进口煤政策收紧、榆林地区煤管票放开