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国信证券-华夏银行-600015-2019年中报点评:不良偏离度问题解决-190813

上传日期:2019-08-16 14:43:00  研报作者:王剑,陈俊良  分享者:ejbone   收藏研报

【研究报告内容】


  华夏银行披露2019年中报
  2019年上半年实现归母净利润105亿元,同比增长5.1%。
  存款增长较多6 月末总资产同比增长17.7%。单季新增生息资产2234亿元,其中贷款增加679亿元,证券投资新增467亿元。四季度计息负债增长1812亿元,其中存款新增818亿元,同业融资新增993亿元。随着去年四季度定增以及今年二季度永续债发行后资本投入利用,存款逐步恢复正常增长,符合预期。
  净息差改善,负债成本趋稳
  二季度期初期末平均单季净息差2.27%,环比大幅上升32bps,主要是因为资产端收益率上升较多导致,负债成本保持稳定,与一季度持平于2.43。受益于货币市场利率大幅下降,去年四季度以及今年一季度公司负债成本大幅下降,但二季度负债成本保持平稳,说明负债端重定价基本结束,跟我们此前预期相同。
  不良偏离度问题解决
  从资产质量各项指标来看,不良偏离度问题得到解决:年末不良贷款率1.84%,环比下降1bp;二季末关注率环比下降11bps至3.80%;年末逾期率2.52%,较年初大幅下降90bps;不良/逾期90天以上贷款105%,较年初上升37个百分点,超过100%,不良偏离度问题解决。受逾期90天进不良影响,我们不再观测不良生成率,而是观测逾期90天以上贷款生成率,该指标今年上半年为1.24%,同比下降19bps。公司加大存量不良的暴露和处置,对拨备有一定消耗,二季末拨备覆盖率145%,环比下降13个百分点,但仍然符合监管要求。
  投资建议
  公司表现符合预期,我们维持公司“增持”评级。
  风险提示
  宏观经济形势持续走弱可能对银行资产质量产生不利影响。
 报告详细内容请查阅原报告附件
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