弘则研究-安防行业月度观察：2020年3月，疫情趋缓，大部分行业进入恢复期-200515

　　安防：龙头公司业绩稳步增长，疫情对行业需求影响仍将持续
　　公司动态
　　海康威视发布2019年业绩快报，全年实现营收577.5亿元，同比增长15.9%；实现归母净利润123.98亿元，同比增长9.2%，收入稳定增长。公司持续进行内部管理架构优化，加强供应链管理；通过改革管理体系，将权力前置，能够更加有效地推动智能化转型的进程。公司将继续投入企业端市场，随着国内产业不断集中、规模变大，企业端业务将成为公司新的收入增长点。
　　大华股份发布2019年业绩快报，全年实现营收260.9亿元，同比增长10.3%，实现归母净利润31.6亿元，同比增长25.0%，其中Q4利润同比增长33.1%，显著好于往年，利润端增长远超营收，体现出公司在优化内部治理结构方面已初显成效。公司在渠道市场不断去中间化，持续进行渠道下沉以控制回款周期，同时减少低利润率订单，是盈利水平得到优化的重要原因之一。
　　行业动态
　　受疫情影响，一季度国内安防需求整体放缓，对安防企业短期业绩造成一定波动。虽然3月以来国内疫情逐步缓解，但全球看疫情在海外有加速扩散趋势，海外安防需求或受影响较大；同时由于物流持续受阻，Q2海外业务具有下滑风险，具体影响将进一步关注各国政府政策变化。
　　另一方面，此次疫情对国内公共安全带来较大影响，凸显出提前预防公共安全事件的重要性，因此政府将来有望在相关领域加大投入，长期看能够带动视频监控产品需求的提升，以抵消短期波动的影响。