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长江证券-农产品行业专题五:当前时点如何看待国内农产品价格?-200817

上传日期:2020-08-18 10:53:50  研报作者:陈佳,顾熀乾  分享者:andyouyy   收藏研报

【研究报告内容】

原文摘录:籼稻平均收购价年内上涨1.6%,晚籼稻上涨1.4%,小麦现货价格上涨1.4%,玉米现货价格上涨22.7%,大豆现货价格上涨25.2%。我们认为,由于水稻和小麦国内库存相对充足,预计后期价格涨幅相对有限,而随着生猪养殖产能的恢复,饲用玉米和豆粕的需求将继续提升,短期玉米和大豆供给难以大幅增加。”

1. 今年以来国内农产品价格均呈现上涨态势,水稻和小麦作为口粮作物价格上涨相对长江证券平稳,玉米和大豆整体涨幅明显。

2. 我们认为,由于水稻和小麦国内库存相对充足,预计后期价格涨幅相对有限,而随着生猪养殖产能的恢复,饲用玉米和豆粕的需求农产品行业专题五将继续提升,短期玉米和大豆供给难以大幅增加,玉米和大豆价格或仍有一定提升空间。

3. 玉米价格上涨直接影响的是玉米种植企业,而目前暂无相关上市公司,间接当前时点如何看待国内农产品价格?影响上,不排除玉米价格继续上涨利好明年玉米种植面积,进而利好玉米种业市场扩容以及土地租金提升等。

4. 水稻和小麦价格相对平稳,玉长江证券米和大豆价格涨幅明显今年以来,国内农产品价格均呈现上涨态势,其中玉米和大豆价格涨幅明显。

5. 今年年初以来,主要农产品价格均呈现上涨态势,其中粳稻现货价格年内上涨14%,早籼稻平均收购价年内上涨1.6%,晚籼稻上涨1.4%,小麦现货价格上涨1.4%,玉米现货价格上涨22.7%农产品行业专题五,大豆现货价格上涨25.2%。

6. 我们认为,由于水稻和小麦国内库存相对充足,预计后期价格涨幅相对有限,而随着生猪养殖产能的恢复,当前时点如何看待国内农产品价格?饲用玉米和豆粕的需求将继续提升,短期玉米和大豆供给难以大幅增加,玉米和大豆价格或仍有一定提升空间。

7. 大米和小麦库存较高,玉米和大豆库销比有所降低从主要农产品库存来看,大米和小长江证券麦库存相对较高,玉米和大豆库销比有所降低。

8. 根据USDA数据,截至2020年8月中国大米期末库存1.17亿吨,库销比为79.6%;小麦期末库存1.63亿吨,库销比为12农产品行业专题五5.1%;大豆期末库存2726万吨,库销比为23.4%。

9. 根据中国汇易数据当前时点如何看待国内农产品价格?,2019年中国期末玉米库存为1.4亿吨左右,2016~2019年玉米库销比从107.2%降低到47.4%,玉米库销比达到近6年以来低点。

10. 当前时点玉米主要面临低库存与下游需求日益增长的不平衡,终端需求回升有望带动长江证券玉米价格进一步上涨。

11. 玉米价格上涨利好相关玉米产业链玉米种植企业直接农产品行业专题五受益于玉米价格上涨,种业和农垦类企业或间接受益。

12. 我们认为,农产品价格对于相关农产品种植公司业绩具有直接影响,农产品价格上涨可以直接带动种植收益的提升;而农产品价格上涨对于种业公司业绩的影响相对间接,种业公司业绩直接受益于种子销量提升,而种子的销量除了受农产品价格影响外,还当前时点如何看待国内农产品价格?受到公司品种市场竞争力以及农作物种植面积的影响。

13. 今年以来玉米价格快速上涨,我们认为玉米价格上涨直接影响的是玉米种植企业,而长江证券目前暂无相关上市公司,间接影响上,不排除玉米价格继续上涨利好明年玉米种植面积,进而利好玉米种业市场扩容以及土地租金提升等。

14. 风险提示1.自然灾害和病虫害影响农产品供给;2.终端需求回升幅度明显低于农产品行业专题五预期。

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