招商证券-证券行业简评《证券公司租用第三方网络平台开展证券业务活动管理规定（试行）》征求意见稿：规范券商第三方网络平台合作，继续鼓励创新-200817

1. 事件：2020年8月14日，证监会起草了《证券公司租招商证券用第三方网络平台开展证券业务活动管理规定（试行）》，向社会公开征求意见。

2. 1、政策边际放松，放开银保合作，旨在规范与引导2015年3月，中证协发布《证券公司网上证券信息系统技术指引》，其中第五十四条规定，“证券公司不得向第三方运营的客户端提供网上证证券行业简评《证券公司租用第三方网络平台开展证券业务活动管理规定（试行）》征求意见稿券服务端与证券交易相关的接口，证券交易指令必须在证券公司自主控制的系统内全程处理”。

3. 2018规范券商第三方网络平台合作年5月，财联社讯监管层小范围下发《关于规范证券公司借助第三方平台开展网上开户交易及相关活动的指导意见》，其中最主要内容为明确了证券公司不得借助银行、信托公司、保险公司提供的技术服务开展网上证券业务。

4. 尽管指引文件关闭了券商在第三方机构的交易接口，随着互联网技术的快速发展，券商与第三方机构的继续鼓励创新合作没有停止，最主要的形式是通过同花顺、大智慧等流量平台进行客户导流。

5. 对于这些合作，之招商证券前行业内没有明确的规定。

6. 由此，本次管理规定在坚持“第三方机构不得介入证券公司投资者招揽、投资者适当性管理、接受交易指令”的原则下，对证券公司与第三方网络平台的合作进行了规范，放开银保合作，进一步明确机构资质、业务边界、责证券行业简评《证券公司租用第三方网络平台开展证券业务活动管理规定（试行）》征求意见稿任归属、费用标准、过渡期安排等事项，以维护证券市场秩序，保护投资者合法权益。

7. 2、规范券商第三方网络平台合作影响分析：（1）政策进入资本市场支持创新周期。

8. 本次管理规定文件的出台，一方面是对证券公司与第三方平台合作的规范，防范业务风险发生，促进合作长期正向发继续鼓励创新展，提升证券公司获客能力，更好地服务零售客户。

9. 对于帮助引导居民资金合规参与资本市场、提高居民权益类资产配置比例招商证券，促进资本市场繁荣发展具有正面意义。

10. 另一方面，有助于证券公司探索传统业务与互联证券行业简评《证券公司租用第三方网络平台开展证券业务活动管理规定（试行）》征求意见稿网技术相结合的创新模式，与此前支持优质券商创新提质的政策一脉相承。

11. （规范券商第三方网络平台合作2）银行系/金控系券商或将充分受益。

12. 规定特别提到证券公司可租用存在股权控制关系或由同一金控公司控制的银行、保继续鼓励创新险公司网络平台，合作重新放开。

13. 从用户数据来看，当前证券公司自招商证券有APP月活量与银行以及第三方机构相比仍有一定差距。

14. 银行系或同一金控体系内的券商在和银行在合作上有得天独厚的优势，能够实现更为充证券行业简评《证券公司租用第三方网络平台开展证券业务活动管理规定（试行）》征求意见稿分的内部沟通与资源互换，深度业务合作存在想象空间。

15. （3）平台流量变现规范券商第三方网络平台合作有规可循。

16. 管理规定明确保持业务独立，第三方机构不接触、存储相关业务及客户数据，合作业务限定为租用网络空间经营场所，收费标准限定为净收入的30%，短期来看，一定程度上继续鼓励创新限定了第三方平台流量变现的模式和收益，长期来看，有利于规避风险发生，平台健康发展。

17. 3、投资建议：本招商证券次管理规定明确规范了证券公司与第三方网络平台的合作，政策进入资本市场支持创新周期进一步明确。

18. 建议关注具备互联网流量资源证券行业简评《证券公司租用第三方网络平台开展证券业务活动管理规定（试行）》征求意见稿优势的东方财富；行业龙头中信证券；和拥有金控背景的大型券商。

19. 风规范券商第三方网络平台合作险提示：行业政策推进不及预期；市场大幅波动。