华金证券-新能源设备行业新能源汽车产销量分析：7月新能源车同比增速转正，动力电池产量环比增长13.8%-200817

1. 投资要点◆【中汽协：7月新能源车销售10万辆，同比增加15.6%，环比减少2.4%】8月11日，根据中汽协数据，2020年7月新能源汽车产销分别完成10万辆和9.8万辆华金证券，同比分别增长15.6%和19.3%，环比分别下降2.4%和5.5%，产销环比均有所下降。

2. 累计来看，1-7月份产销新能源设备行业新能源汽车产销量分析分别完成49.6万辆和48.6万辆，同比分别-31.7%和-32.8%。

3. 从不同车型来看，7月份7月新能源车同比增速转正新能源乘用车产销量分别为9.1万辆和8.9万辆，同比分别增加26.3%和28.7%，环比分别+1.6%和-3.6%。

4. 7月份新能源商用车产销量分别完成0.8万辆和0.9万辆，同比分别为-39.9%和动力电池产量环比增长13.8%-30.1%，环比分别-31.8%和-20.7%。

5. ◆【乘联会：7月新能源乘用车销量8.0万辆，同比上涨20%，环比下降7%】8月11日，乘联会数据，7月我国新能源乘用车销量为华金证券8.0万辆，同比上涨20%，环比下降7%。

6. 去年7月销量偏低是因为新能源车补贴政策第一个月，因此今年7月销量同比开始出新能源设备行业新能源汽车产销量分析现高增长。

7. 7月纯电动乘用车销量6.4万辆，同比升高29%，环比下降6%；插混乘用车销量1.6万辆，7月新能源车同比增速转正同比下降7%，环比下降10%。

8. ◆动力电池产量环比增长13.8%【中国汽车动力电池产业创新联盟：7月动力电池产量环比增长13.8%】8月11日，根据中国汽车动力电池产业创新联盟动力电池装机数据，7月我国动力电池产量共计6.1GWh，同比增长6.4%，环比增长13.8%。

9. 1-7月，我国动力电池产量累计29.6GWh，同比华金证券累计下降39.8%。

10. 7月我国动力电池装机量约5.0GWh，同环比均上新能源设备行业新能源汽车产销量分析升6.8%。

11. 1-7月，我国动力电池装车量累计22.5GWh,同比7月新能源车同比增速转正累计下降35.2%。

12. 7月是今年国内电池装机首次实现同环比同步增长，动力电池产量环比增长13.8%整体市场回暖明显。

13. 7月装机量排名前十企业合计约4.6GWh，占总装机量的92.0%，环比下降0.9pct，其中宁德时代占比49.1%（环比-3华金证券.9pct），继续霸占龙头，但份额在逐月下降。

14. ◆投资建议：7月新能源汽车市场同比恢复明显，基本符新能源设备行业新能源汽车产销量分析合对下半年新能源车增长的预期。

15. 随着新能源汽车下乡政策的推动，下半年微型电动车销量将有望大幅回升，从而推动新7月新能源车同比增速转正能源车持续双位数高增长。

16. 新势力造车动力电池产量环比增长13.8%企业销量走强也为自主品牌高端电动化提供了机会。

17. 长期看好新能源汽车电动化趋势，建议积极关注宁德时代、恩捷股份、华友钴业、赣锋锂华金证券业、三花智控、天奈科技。

18. ◆风险提示：政策不及预期；上游原材料价格大幅波动；新能源车市场恢复不及预期；新能源设备行业新能源汽车产销量分析海外疫情影响持续。