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新时代证券-科士达-002518-2020年中报点评:数据中心业务稳健,充电桩增长明显-200819

上传日期:2020-08-20 12:19:00  研报作者:开文明,丁亚  分享者:keapple45   收藏研报

【研究报告内容】


  科士达(002518)
  事件:公司发布2020年中报,归母净利润7.01亿元,
  公司发布2020年中报:2020H1实现营业收入8.80亿元,同比-11.82%;实现归母净利润1.32亿元,同比+6.78%;实现扣非后归母净利润1.10亿元,同比-1.92%;EPS0.23元,ROE4.99%。
  对应2020Q2,实现营业收入6.39亿元,同比+5.41%,环比+164.18%;归母净利润1.11亿元,同比+39.78%,环比+438.84%;扣非后归母净利润0.97亿元,同比+25.47%,环比+649.70%。
  业绩符合预期,Q1受疫情影响,Q2大幅好转
  Q1受国内外疫情及开工淡季影响,业绩有所下滑。随着Q2疫情好转,公司数据中心、逆变器、充电桩等等业务全面恢复,Q2业绩实现高增长
  上半年收入端有所下滑,电源及数据中心略有增长,逆变器及储能下滑较大,充电桩高增长。智慧电源与数据中心收入6.92亿元,同比+2.38%,逆变器及储能收入0.87亿元,同比-63.2%,充电桩收入3.56亿元,同比+423.6%。三块业务上半年营收占比分别为78.57%、9.91%、4.05%。
  数据中心业务持续布局
  公司主推数据中心一体化解决方案,由单品销售转向整体解决方案提供,不断提升集成设计和资源整合能力。行业上,金融、通信、轨交是公司的传统优势行业,重点拓展IDC等新市场。惠州仲恺工业园二期项目目前已进入收尾阶段,计划今年可启用,用于公司部分数据中心及光伏、储能产品生产。
  充电桩业务增长明显
  新能源汽车充电桩是新基建重要一环,公司布局已久,与公交、独立运营商等大客户合作基础好,上半年明显起量,推出的多款新产品。欧洲能源汽车销量向好,公司下半年将全面布局海外市场,推出欧标、美标产品。
  储能未来大蓝海,绑定宁德时代共获发展储能是未来能源互联网的中心,在发电侧、电网侧、用户侧有着广泛应用。公司与锂电池龙头宁德时代成立合资公司(公司股权占比49%),重点布局储能领域,目前合资公司一期项目计划今年底能够建设投产。公司未来将充分受益合资公司带来的投资收益。
  盈利预测及投资建议预计公司2020-2022年归母净利润分别为3.66、4.23、5.06亿元,当前股价对应2020-2022年PE分别为24.3、21、17.6倍,维持“强烈推荐”评级。
  风险提示:海外收入下滑、数据中心业务不及预期、合资公司不及预期
 报告详细内容请查阅原报告附件
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