海通证券-航空航天与国防行业周报（第124期）：关注中报业绩确定性向好标的-200817

1. 当前观点：我们认为，8月中旬到月底是板块密集披露半年报的时间区间，业绩确海通证券定性向好是最为重要的指标和催化。

2. 整体军工板块市场回顾：上周（计算区间为2020年8月7日收盘至2020年8月14日收盘，下同）上证综指上涨0.18%，深证成指下跌1.17%，创业板指下跌2.95%，中证军工指数下跌3.70%，我们的样本军工股整体下跌1.89%（军工行业周报（第124期）均值，下同）。

3. 具体个股方面，样本股中涨幅较大的五个关注中报业绩确定性向好标的标的分别为洪都航空（涨34.37%）、瑞特股份（涨23.84%）、久之洋（涨12.45%）、中船科技（涨9.22%）、凌云股份（涨6.72%）；跌幅较大的五个标的分别为精准信息（跌16.75%）、振芯科技（跌12.04%）、亚光科技（跌10.19%）、中航沈飞（跌9.88%）、国睿科技（跌9.79%）。

4. 航空板块市场回顾：（1）表现方面，截至上周五收盘，航空板块上市公司整体下跌0.58%（均值，下同），样本股中涨幅较大的标的为洪都航空（涨34.37%）、航发控制（涨4.23%）；跌幅较大海通证券的标的为中航沈飞（跌9.88%）、中航高科（跌8.99%）。

5. （2）估值方面，截至上周五所有公司对应PE(ttm)=82.16X（军工行业周报（第124期）剔除估值过高的航发科技），对应PE(2020E)=70.80X（剔除估值过高的航发科技）（Wind一致预期，下同）。

6. 其中估值较低的标的为宝胜股份、中航电测，分别对应PE(ttm)=40.86X和40.78X，PE(2020E)=25.53X和34.56X；估值较高的标的为洪都航空和中航飞机，分别对应PE(ttm)=25关注中报业绩确定性向好标的3.03X和126.09X，对应PE(2020E)=166.86X和101.63X。

7. 船舶板块市场表现回顾：（1）表现方面，上周船舶板块上市公司整体上涨4.53%，样本股中涨幅较大的标的为瑞特股份（涨23.84%）、久之洋（涨12.45%）；跌幅较大的标的为中船防务（跌6.85%）、*ST湘电（跌4.45海通证券%）。

8. （2）估值方军工行业周报（第124期）面，整体PE(ttm)=92.23X（剔除估值为负的*ST湘电与估值过高的中国重工、中国船舶），PE(2020E)=134.82X(剔除无数据的中船科技、瑞特股份、中船应急)，其中估值较低的标的为中船防务，对应PE(ttm)=12.37X，对应PE(2020E)=180.98X；估值较高的标的为久之洋，对应PE(ttm)=128.47X，对应PE(2020E)=82.33X。

9. 信关注中报业绩确定性向好标的息化板块市场表现回顾：（1）表现方面，上周信息化板块上市公司整体下跌5.38%，样本股中涨幅较大的标的为航新科技（涨2.16%）；跌幅较大的标的为精准信息（跌16.75%）、亚光科技（跌10.19%）。

10. （2）估值方面，整体PE(ttm)=96.89X（剔除估值为负的杰赛科技和估值过高的国睿科技），PE(2020E)=73.58X（剔除无数据的精准信息、金信诺、银河电子），其中估值较低的标的为火炬电子、银河电子，分别对应PE(ttm)=40.54X和35.02X，海通证券其中火炬电子对应PE(2020E)=35.59X；估值较高的标的为卫士通，对应PE(ttm)=191.73X，PE(2020E)=71.09X。