长城证券-电力及公用事业行业周报：7月用电需求承压，水电维持稳健增长-200816

1. 本周推荐标的：长青集团、国投电力、三峡水利、涪陵电力、中闽能源最新行业观点：7月用电需求承压，水电维持稳健增长7月份用电需求承压，二产用电量再次出现同比下滑近日，国家能源局和国家统计局分长城证券别发布7月份全社会用电量和7月份能源生产情况。

2. 7月份，全社会用电量6824亿千瓦电力及公用事业行业周报时，同比增长2.3%（前值6.1%）。

3. 分产业看，第一产业用电量85亿千瓦时，同比增长11.6%（前值127月用电需求承压.9%）；第二产业用电量4593亿千瓦时，同比下降0.7%（前值4.3%）；第三产业用电量1164亿千瓦时，同比增长5.3%（前值7.0%）；城乡居民生活用电量982亿千瓦时，同比增长13.8%（前值14.3%）。

4. 7月份各类用电量同水电维持稳健增长比增速均较6月份有所下降，短期用电需求再次承压。

5. 1-7月，全社会用电量累计40381亿千瓦时，同比下降0.长城证券7%。

6. 分产业看，第一产业用电量458亿千瓦时，同比增长8.8%；第二产业用电量电力及公用事业行业周报27111亿千瓦时，同比下降2.1%；第三产业用电量6498亿千瓦时，同比下降2.5%；城乡居民生活用电量6314亿千瓦时，同比增长7.7%。

7. 7月电7月用电需求承压力生产增速放缓，水电维持稳健增长，火电增速转负7月份，规模以上工业发电量6801亿千瓦时，同比增长1.9%，增速比上月回落4.6个百分点；日均发电量219.4亿千瓦时，环比增加9.3亿千瓦时。

8. 1水电维持稳健增长—7月份，发电量40451亿千瓦时，同比下降0.9%。

9. 分电源看，7月份，火电同比下降长城证券0.7%（前值为5.4%）；水电增长6.1%（前值6.9%）；核电增长6.7%（前值13.6%）；太阳能发电同比下降0.6%（前值为5.8%）；风电增长23.2%（同比增长15.8%）。

10. 由于6、7月份我国降水丰沛，主要流域来水超预期，叠加水电力及公用事业行业周报电优先上网属性以及电价优势，水电发电量维持稳健增长。

11. 在整体用电需求下降和水电稳健增长的情况下，火电发电量7月用电需求承压出现了下滑。

12. 7月原煤生产降幅扩大，煤炭价格较高点小幅回落，天然气产量增速放缓7月份，我国生产原煤3.2亿吨，水电维持稳健增长同比下降3.7%，降幅比上月扩大2.5个百分点；日均产量1026万吨，环比减少88万吨。

13. 长城证券1—7月份，生产原煤21.2亿吨，同比下降0.1%。

14. 煤炭电力及公用事业行业周报进口下降。

15. 7月份，进口煤炭2610万吨，环比增加81万吨，同比下降207月用电需求承压.6%，降幅比上月扩大14.0个百分点；1—7月份，进口煤炭2.0亿吨，同比增长6.8%。

16. 港口煤水电维持稳健增长炭综合交易价格先涨后跌。

17. 7月31日，秦皇岛港5500大卡、5000大卡和4500大卡煤炭价格分别为每吨555元、503元和448元，比7月10日的年内最高价下跌8元、9元和9元长城证券，比7月3日下跌1元、3元和2元。

18. 天然气生产有电力及公用事业行业周报所放缓。

19. 7月份7月用电需求承压，生产天然气142亿立方米，同比增长4.8%，增速比上月回落6.5个百分点；日均产量4.6亿立方米，环比减少0.5亿立方米。

20. 1—7月份，生产天然气1083亿水电维持稳健增长立方米，同比增长9.5%。

21. 天然气进口由长城证券增转降。

22. 7月份，进口天然气735万吨，同比下降6.9%，上月为增长1电力及公用事业行业周报1.5%。

23. 1—7月份，进口天然气5571万吨，同比7月用电需求承压增长1.9%。

24. 风险提示：煤价上涨或超预期；来水或不及预期；上网水电维持稳健增长电价下降幅度或超预期；弃风弃光或加剧。