国泰君安-军工行业2020年第33周周报：大国博弈升温，航天航空有望持续高景气-200817

1. 大国博弈升温，航国泰君安天航空有望持续高景气。

2. 本周上证综指上涨0.18%，创业板下跌2.95%，国防军工指数下跌4.74%，跑输大盘4.92个百军工行业2020年第33周周报分点，排名第27/29。

3. 根据新浪军事报道，13日解放军东部战区发布消息，近日我军多军种多方向成体系出动兵力，在台湾海峡及南北两端连续组织实战化演练，并直言某大国向“台独”势力发出严重错误信号，我方采取必要行动；台湾“中央社”15日援引外媒报道，台湾对美66架新型F-16战机大国博弈升温军购案定案，预计2023年可取得美方首批交货2架新机。

4. 我们认为，近期大国博弈持续升温，印证板块长期成长逻辑，参考美军发展经验并结合我国国航天航空有望持续高景气情，我们预计三、四代装备有望成为十四五期间装备费用投入重点，看好航天、航空等高景气领域。

5. 巴基斯坦国泰君安订购48架“翼龙2”，看好装备外贸发展。

6. 1）根据新浪军事8月13日报道，巴基斯坦近日向中国订军工行业2020年第33周周报购48架“翼龙2”无人机。

7. 2）“翼龙2”是新大国博弈升温型长航时侦察打击一体型多用途无人机，由航空工业成都飞机设计研究所自主设计研制。

8. 3）20航天航空有望持续高景气12-2016我国武器出口总额为88亿美元，较2007-2011增长74.2%，CAGR为11.74%，排名由全球第6升至第3，但仅为美国的1/5、俄罗斯的1/4，发展潜力较大，我们看好飞行器、舰船和装甲车辆等领域的外贸发展；其中，就飞行器而言，2012-2016我国飞行器出口额为22.5亿美元，国际市场占有率仅为3.9%，考虑到我国无人机价格便宜、性能不输发达国家，外贸竞争力较强，未来我国无人机等飞行器贸易潜力较大。

9. 投资主线：1）航天装备：航天电器、国泰君安菲利华、鸿远电子、航天彩虹（受益）、振华科技（受益）。

10. 2）航空装备：中航光电、中航机电、军工行业2020年第33周周报中航高科、航发动力、中航电子、中航电测、中航沈飞、中直股份、光威复材、中简科技。