中信证券-体育产业周报：本周聚焦，耐克第二财季表现亮眼，奢侈品加速拥抱运动品牌-191223

　　核心观点
　　耐克2020年第二季度财报表现亮眼，总营收同比增加10%，净利润同比增加32%，超出预期。分地区来看，中国市场增长仍然靓丽，2019Q2收入同比增长23%，连续22个季度实现双位数增长。
　　▍本周聚焦一：耐克二季度经营数据亮眼，运动龙头优势强化。耐克近日发布2020财年第二季度财报，实现营收103亿美元（+10%），毛利率为44%（同比提升0.2PCT），同时，公司费用控制有效&税率改善，净利润达到11亿美元（+32%）。分地区来看，中国市场增长仍然靓丽，2019Q2收入同比增长23%，连续22个季度实现双位数增长。
　　▍本周聚焦二：奢侈品拥抱运动品牌，擦出运动时尚的火花。自2017年Surperme和LV联名发售系列产品引发潮流追捧，并引燃二级市场交易后，奢侈品牌频频拥抱运动品牌，联手打造高端品质、精良设计的运动时尚奢侈联名款。由于采用奢侈品的工艺制作标准，保留奢侈品格调的同时提升了运动品牌的档次。高昂的售价与限量销售引爆市场的关注，激起消费者的购买决策。我们认为，奢侈品拥抱运动的核心驱动因素为千禧一代引领消费潮流，奢侈品品牌顺势而为，潮牌运动X奢侈品古典优雅成为切入点。
　　▍体育产业资讯：1）天猫发布《2019运动消费趋势报告》，二三四线地区和农村的银发族运动消费增速最高；2）阿里巴巴公布奥运营销计划，目标让5亿人参与奥运；3）安踏制定三大十亿欧元发展规划；4）体育产业与社会足球发展高峰论坛举办，推动城市足球赛事及体育产业发展；5）两年签约22家赞助商，北京冬奥会受到大众和企业青睐；6）全国已认定2.7万所校园足球特色学校相较7月有大幅度提升；7）NBA计划2021年常规赛变78场，并重金另设锦标赛；8）东京奥运会门票供不应求销售额有望达到8亿美元；9）数字媒体成体育产业关键动力预计年收入增长率接近10%；10）北京冬奥会项目名称确定共设7个大项15分项109小项。
　　▍体育产业政策聚焦：2019年11月27日财政部发布《三部门关于北京2022年冬奥会和冬残奥会税收优惠政策的公告》，公告中提出多项有关税收优惠政策以支持筹办北京2022年冬奥会和冬残奥会及其测试赛。
　　▍体育产业资本市场动态：1）苏宁体育、上海文广、五星体育成立宁动体育，联合运营旗下顶级足球赛事；2）宁波富邦拟1.28亿元收购常奥体育55%股权；3）体育升学服务品牌柏木体育获蓝象资本天使轮投资。
　　▍风险因素：中国体育产业发展速度不及预期、宏观经济波动风险等。