海通证券-7月快递行业数据点评：业务量增速环比下降，价格战仍激烈-200817

1. 投资要点：国家邮政局海通证券发布2020年7月快递行业数据。

2. 2020年7月，全国快递企业实现业务量69.4亿件，同比增长32.2%；实现业务收入723.3亿元，同比增长18.9%；实现单票收入107月快递行业数据点评.42元，同比下滑10.06%。

3. 2020年1-7月，全国快递业实现业务量408.2亿件，同比增长23.7%；实现业务收入4547.1亿元，同比增长13.5%，实业务量增速环比下降现单票收入11.14元，同比下滑8.19%。

4. 2020年1-7，快递与包裹服务品牌集中度指数CR8为83.6，较1-6月价格战仍激烈下降0.5。

5. 7月快递海通证券业务量高速增长，单票收入下滑较多。

6. 2020年1-2、3、4、5、6、7月快递业务量增速分别为-10.0%、23.0%、32.1%、41.1%、36.8%7月快递行业数据点评、32.2%。

7. 我们认为，疫情带来行业务量增速环比下降业供给短缺集中表现在2月，主要上市快递公司的产能在4月已经恢复，并且在4月实现了30%以上的快递业务量同比增速，5月更是达到40%以上的高速增长。

8. 我们推断，在“6.18”电商购物节的带动下，主要快递公司5、6月快递业务量增速较价格战仍激烈高，7月快递业务量环比6月下滑属于正常现象。

9. 7月行业单票收入为10.42元，同比下滑10.06%，相比6月行业单票收入10.67元，7月环比略有降低，表明行业价格竞争仍然非常激烈，预计主要上市快递公司7月单海通证券票收入仍然有较大幅度下滑。

10. 投7月快递行业数据点评资建议。

11. 我们建议关注收入业务量增速环比下降结构逐步优化、业务量高速增长的顺丰控股。

12. 风险价格战仍激烈提示。

13. 疫海通证券情防控进展不及预期、宏观经济增速不达预期、新兴电商平台带来的业务量增速不达预期、人力成本大幅增加。