太平洋证券-电子设备、仪器和元件行业：南泥湾后见塔山，苹果链仍是下半年成长性最确定板块-200816

1. 本周核心观点：本周电子行业指数下跌0.49%，285只标的中，扣除停牌标的，全周上太平洋证券涨的标的111只，周涨幅在3个点以上的56只，周涨幅在5个点以上的33只；全周下跌的标的170只，周跌幅在3个点以上的80只，周跌幅在5个点以上的41只。

2. 本周电子设备、仪器和元件行业市场先抑后扬，但整体的下行调整趋势并未明确改变。

3. Wechat以及Tiktok在美方行政令要求下的处理方案与后续影响目前尚无法评估，南泥湾后见塔山腾讯近期的回应显示其正在藉由把该行政命令所指的企业名称切割海外版，以免美国的裁量权被无限上纲，扩及其中国的业务，如果能够成功切割，这对于稳定市场信心是一定有帮助的，同时也能化解目前市场对于苹果谷歌等美系品牌供应链的出货前景担忧，当下仍维持行业中性评级。

4. 本苹果链仍是下半年成长性最确定板块周不少媒体报道，华为在芯片断供后，已经启动半导体自主的“塔山计划”，希望从45纳米制程着手走出一条没有美国技术的路，如果消息属实，这会是华为南泥湾计画后又一次开发自主技术的动作。

5. 《21世纪经济报》指出，华为并不是要自砸重金、采取重资产模式实现垂直集成，而是希望透过入股、合作研发方式扶持半导体材料及设太平洋证券备企业，尤其是携手打造出不依赖ASML的关键半导体设备。

6. 塔山计划更多地偏向实电子设备、仪器和元件行业验和扶持性质，这与先前的“南泥湾计划”的设计初衷与短期行业影响有明确的不同。

7. 南泥湾计划是在手机端受限，未来成长压力重重的背景下，把新方案开发的重点集中于笔记本电脑、智能屏幕和IoT智能家庭产品等完南泥湾后见塔山全不受美国影响的产品，而且这类产品最快可能在第三季度就会面市亮相，我们先前重点推荐的春秋电子应当是A股电子中重点受益的标的品种。

8. 无论是“南泥湾计划”还是“塔山计划”，其本质反应出华为在实体名单以及中美贸易战持续的影响下，智能手机制造与铺货能力已经实质上开始走入下行通道苹果链仍是下半年成长性最确定板块，而且步履维艰，从客观角度来看，在中高端机型领域，苹果如能顺利走出微信等重要APP的行政令下架影响（其实本质更多是情绪上的），苹果供应链依然是下半年成长性最为确定的板块。

9. 而且叠加上苹果为了分散风险，持续不断推动扶植中国本土供应链业者，立讯、蓝思、歌尔股份等等今年均获太平洋证券得苹果大单加持以及有望切入手机组装供应链就是这一方向最好的佐证。

10. 因此，这轮市场调电子设备、仪器和元件行业整稳定后，苹果供应链仍值得重点配置。

11. 行业聚焦：8月15日，据外媒报道，英伟达将以400亿英镑的价格收购ARM！目前英伟达与ARM谈判已经进入独家谈判阶段，整体收购将在今年夏末完成！8月14日消息据中国南泥湾后见塔山台湾经济日报报道，台积电订单爆满，要在旗下中科、南科两大先进制程基地附近找地扩产，昨日以36.5亿元的价格买下偏光板厂力特南科厂。

12. 据了解，台积电昨日就购买力特南科厂房一事回苹果链仍是下半年成长性最确定板块应称因营运需求，针对中科厂寻地盖新厂来为2nm制程做准备的消息则表示不予置评。

13. 本周重点推荐个股及逻辑：我们太平洋证券的重点股票池标的包括：蓝思科技、兆驰股份、斯迪克、深天马A。

14. 风险提示：(1)市场超预期下跌造成的电子设备、仪器和元件行业系统性风险；(2)重点推荐公司相关事项推进的不确定性风险。