浙商证券-机械军工行业周度报告（2020年8月第3周）：继续看好国防军工，7月挖机同增55%再超预期-200815

1. 投资建议【核心组合】三一重工、恒立液压、建设机械、上机数控浙商证券、先导智能、华测检测、美亚光电、杭氧股份、东睦股份、日月股份、国茂股份、航发动力、中航沈飞、中国海防、红相股份【重点股池】浙江鼎力、中联重科、徐工机械、迈为股份、捷佳伟创、晶盛机电、北方华创、中微公司、精测电子、杭可科技、锐科激光、柏楚电子、捷昌驱动、八方股份、春风动力、杰瑞股份、中海油服、克来机电、广电计量、杰克股份、弘亚数控、中直股份、内蒙一机、光威复材上周报告：【东睦股份】深度：全球PM、MIM行业龙头，受益消费电子需求拓展；【东睦股份】点评：完成上海富驰并购，跃居MIM行业国内龙头；【东睦股份】点评：业绩符合预期，MIM好于预期，公司业绩拐点出现；【工程机械】挖掘机点评：7月销量大增55%，持续看好挖掘机产业链龙头；【杭叉集团】叉车需求快速回暖，公司市占率明显提升【核心观点】持续看好国防军工；看好主要细分板块龙头；7月挖掘机销量同增55%【工程机械】7月挖掘机销量再超预期；工程机械龙头估值将继续提升。

2. 7月纳入统计的25家挖掘机制造企业共销售1.91万台，同比增长54.8%，工程机械景机械军工行业周度报告（2020年8月第3周）气度将持续超预期。

3. 国内市场热度缓和，出口市场迅速升温：7月国内销售同比增长6继续看好国防军工0%，较6月收窄15pct；出口增幅达33%，恢复到今年1月份水平。

4. 1-7月前六大企业市占率为7月挖机同增55%再超预期75%，同比提升1.2pct；1-7月三一重工市占率25.6%，7月单月市占率提升至26.8%，龙头企业市占率提升趋势明显。

5. 预计202浙商证券0年全年挖掘机销量增速超25%，预计混凝土机械增速20%，汽车起重机增速15%以上增长。

6. 中联重科2020年上半年业绩超市场预期，预计部分市场龙头企业第二机械军工行业周度报告（2020年8月第3周）季度单季度业绩大幅增长50%及以上。

7. 持续看好龙头三一重工、恒立液压、建设机械继续看好国防军工、浙江鼎力等。

8. 【国防军工】外部：美国重返大7月挖机同增55%再超预期国博弈、遏制中国显性化；美国相继退出重要军控条约，全球军备竞赛压力大增。

9. 海外对军工产品与技术的管控和封锁更加严格，军工装备自主可控迫切性浙商证券提升。

10. 内部：据国防战略规划，进入先进装备机械军工行业周度报告（2020年8月第3周）列装期，“十四五”预计将加快先进装备的列装与训练投入，建设与第二大经济体相称的国防装备。

11. 装备增速显著加继续看好国防军工快且可持续，部分细分市场未来几年复合增速将达到甚至超过15%，龙头公司复合增速将超过20%。

12. 持续推荐航发动力、振华科技、内蒙一机；关注中国海防、红相股份、洪都航空、湘电股份、中国7月挖机同增55%再超预期沈飞、中航科工。

13. 【光伏设备】光伏产业链景气度继续向好，本周隆基浙商证券、通威分别宣布进一步提高硅片、电池片价格。

14. 硅料受产能限制影响，价格跳涨机械军工行业周度报告（2020年8月第3周），硅片及电池片上调报价。

15. 中国光伏设备具全球竞争力，看好上机继续看好国防军工数控、迈为股份、捷佳伟创、晶盛机电。

16. 【半导体设备7月挖机同增55%再超预期】半导体国产化大势所趋。

17. 持续看好半导体设备龙头北方华创、浙商证券中微公司、晶盛机电、精测电子等。

18. 【锂电设备】欧洲本土动力电池新势力机械军工行业周度报告（2020年8月第3周）不断崛起，预计2030年有16家合计446GWh/年的产能投产。

19. 全球核心锂电厂商加速继续看好国防军工布局，持续看好龙头先导智能、杭可科技等。

20. 【检测检验】华测检测上半年实现利润增长15%-21%，广电计量二季度也环7月挖机同增55%再超预期比大幅扭亏。

21. 检测行业已经从新冠疫情的阴霾中走出浙商证券，看好全年业绩增长。

22. 持续看好华测检测、广电计量，安车检机械军工行业周度报告（2020年8月第3周）测，关注苏试试验。

23. 【欧美继续看好国防军工消费升级】疫情背景下欧洲电踏车需求向上，国内美团百万辆共享电助力车订单启动。

24. 看好捷昌驱动、7月挖机同增55%再超预期八方股份、春风动力。

25. 【油服】杰瑞浙商证券股份上半年扣非净利润增长51%，中海油桶油成本创历史新低将至至29美元/桶。

26. 在新冠疫情和低油价双重重压下，国内油服龙头正通过技术创新和管理机械军工行业周度报告（2020年8月第3周）效率提升不断增强自身抗风险能力。

27. ，继续看好继续看好国防军工杰瑞股份、中海油服。

28. 风险提示1）基建及地产投资低于预期；2）中美贸易摩擦加剧；3）新冠疫情扩散超预期7月挖机同增55%再超预期影响。