海通证券-医药与健康护理行业周报：医药行业基本面不变，关注重点产品研发进展-200817

　　投资要点：
　　本周（0810-0814）上证综指上涨0.2%，SW医药生物指数下跌5.4%，涨跌幅在31个申万一级行业中排名第29。生物医药板块跑输大盘，其中表现前三的分别是医疗服务Ⅲ（-3.2%）、中药（-3.7%）、化学原料药（-3.9%）。个股涨幅前三为莱茵生物（12.9%）、ST生物（10.9%）、南新制药（9.9%）；个股跌幅前三为英特集团（-27.6%）、微芯生物（-22.3%）、国药股份（-20.2%）。
　　全球新冠新增确诊病例再创新高，疫情仍未明显控制。根据百度疫情大数据报告，8月14日国外新增确诊阶段放缓，日新增26.1万例，国内新增99例。截至8月14日18时，国外累计确诊已达2101万例，现有确诊639万例，全球疫情仍未明显控制。
　　医药行业基本面不变，关注重点产品研发进展。我们认为医药行业基本面不变，产品的放量是最重要的判断标准，没有公司永远是低估值，也没有公司永远是高估值。我们认为制药业、疫苗、医疗器械最好的投资，就是在新产品获批及放量初期，关注重点产品研发进展。
　　强者恒强，建议关注细分领域龙头。我们建议关注：1）具备品种持续兑现能力的创新药企和业绩快速增长CRO/CMO板块（恒瑞医药、贝达药业、康泰生物、泰格医药、药明康德、凯莱英等）；2）非药、消费类龙头公司，包括连锁医疗服务（爱尔眼科、通策医疗）、药店（益丰药房、老百姓、大参林、一心堂），消费类属性较强标的（鱼跃医疗、片仔癀）；3）趋势向好的细分行业公司（迈瑞医疗、我武生物、长春高新、山东药玻、健帆生物）等。
　　2020年8月组合：人福医药、通策医疗、爱尔眼科、药明康德、贝达药业、恒瑞医药、老百姓、泰格医药、长春高新、康泰生物、新产业（排名不分先后）。8月组合至今平均下跌4.4%，同期全指医药下跌5.9%，组合跑赢医药指数1.4pct，其中涨幅靠前的依次是人福医药（10.9%）、通策医疗（5.4%）。
　　风险提示：海外疫情输入管控不力，估值波动的风险。