方正证券-通信行业周报：5G建设部署加速，助推智能电网开启新时代-200816

　　回顾：
　　市场整体情况：纵观一周走势，沪指5日累计上涨0.18%，深成指5日累计下跌1.17%，创业板指5日累计下跌2.95%。申万行业口径下，通信板块本周下跌0.58%。通信细分板块，运营商本周景气度最高，实现周涨幅5.77%。
　　陆股通动态：1）净流入：有2只陆股通持股净增加超过1千万股的个股，分别是中国联通（+6071万股）和特发信息（+1053万股）。2）净流出：有2只陆股通持股净流出超过5百万股的个股，分别是海格通信（-867万股）和爱施德（-825万股）。
　　2.本周观点及推荐逻辑：
　　1）全球5G建设加速，运营商资本支出不断增长。截止6月底，我国5G基站累计超40万个，5G终端连接数已达8800万，5G基站正以每周新增1.5万个速度增长。其中，中国移动将本年度5G新建基站目标从25万调升为30万，2020上半年5G相关资本开支553亿元，全年计划为1050亿元，其中移动通信网、传输网占比预计为51.9%、26.3%。中国联通今年上半年与中国电信新增共建共享5G基站约15万站，目前可用5G基站累计达到约21万站，预计年底将达30万站；5G资本开支126亿，占其预估全年5G开支36%。全球5G商用同样加速中，目前爱立信已斩获100个5G商用合同，并预测到2020年底全球5G用户将突破1.9亿，2025年底全球5G用户将达到28亿，5G将成为有史以来扩展最快的技术。建议重点关注5G板块：①无线侧主设备龙头中兴通讯，模块业务增量较大的华工科技；②有线侧光通信设备烽火通信，光模块龙头光迅科技；③5G站址板块华体科技、中国铁塔；④5G传输侧供应商中天科技、亨通光电等。
　　2）5G加快物联网升级，NB-IoT、Cat及车联网市场崛起。5G开启万物互联，从2G/3G向NB-IoT/LTE-CAT1/5G切换已成确定性趋势。中国移动决定2020年底前停止新增2G物联网用户，明确由NB-IoT、4GCat 1 bis技术承接2G物联网业务；近期中国电信在五个省完成了NB-IoT的3GPPR14版本测试；中国移动、中国电信的NB-IoT用户数均已超过4000万，中国联通则超过1000万，中国电信的计划在今年新发展6000万个IoT接入目标。据Valuates，全球NB-IoT市场规模预计将从2019年的9.92亿美元增长到2026年319.256亿美元，年复合增长率为64.2%。目前2G承担约70%物联网连接，旧网替代空间大。同时Cat.1可以避免独立建网，所有4G基站均支持LTECat.1和VoLTE，仅中国移动在全国拥有309万个4G基站。此外，业内预测2020年中国智能驾驶行业市场规模有望突破1500亿元；近日，华为新增智能汽车、自动驾驶相关多项专利信息，阿里云也在山西晋城开发智慧停车平台。建议关注模组龙头移远通信、广和通；终端龙头移为通信、智能控制器龙头和而泰、拓邦股份，国内智慧城市入口华体科技。
　　3）阿里云蝉联第一，三大运营商加速云服务发展，服务器、交换机市场不断增长。据艾瑞咨询，2019年中国整体云服务规模达1612.4亿元，增速57.1%，预计2023年将增至5381.4亿元；阿里云、腾讯云、中国电信天翼云占比分别为37%、13.2%、9.7%。中国移动云目前拥有自研IaaS、PaaS产品超过100款，引入合作SaaS应用超过1900款；移动云收入45亿元，同比增长556.4%，预计到2022年进入国内云服务商第一阵营。云服务市场增长，拉动设备需求。中国联通日前正式启动通用服务器集中采购项目招标，拟采购通用服务器共计约12.4万台，项目预算为82亿元。据Dell'Oro Group，数据中心交换机市场预计将在2019-2024年以4%的年复合增长率增长，2024年将接近170亿美元。建议持续重点关注阿里云产业链核心供应商：IDC核心供应商数据港、交换机核心供应商星网锐捷以及服务器核心供应商浪潮信息。此外建议关注服务器供应商紫光股份；云计算产业链IDC服务商光环新网和亿联网络等云视频服务商。
　　3.风险提示：
　　5G和数据中心建设进度不及预期；中美贸易摩擦的不确定性；物联网发展不及预期。