安信证券-环保及公用事业行业周报：垃圾分类政策持续推进，科技助力产业高质量发展-200816

　　■垃圾分类政策持续推进，广东危废产能建设有望加速。随着城镇生活垃圾分类和处理设施补短板强弱项实施方案的引发，全国各地区持续推进垃圾分类政策。7月30日，全国首部以垃圾分类命名的省级地方法规《河北省城乡生活垃圾分类管理条例》由河北省人大常委会议表决通过，将于2021年1月1日起实行，构建生活垃圾分类投放、分类收集、分类运输、分类处理的全过程体系。《条例》指出，生活垃圾分类投放实行管理责任人制度，同时，县级以上人民政府可以通过招标等方式选择具备条件的单位从事生活垃圾的清扫、收集、运输和处理。随着垃圾分类政策持续推进，环卫领域需求有望持续释放，建议关注环卫运营服务企业【盈峰环境】【龙马环卫】【玉禾田】【侨银环保】。同时，补短板持续推进，生活垃圾焚烧领域和餐厨湿垃圾领域需求释放有望提升，建议关注城乡有机固废龙头【维尔利】及优质垃圾焚烧企业【瀚蓝环境】【旺能环境】【上海环境】【伟明环保】。为补污水处理、垃圾处理设施短板，日前江西省住建厅出台落实？六稳？、？六保？23条措施，将大力实施城镇生活污水处理提质增效行动，加快城镇污水管网建设改造，加强设施运行维护管理，不断完善城镇污水收集系统。提高城镇污水处理效能。建议关注污水资源化利用和水处理市场放量受益标的【碧水源】【中持股份】【金科环境】【博世科】。日前，广东省发布了《广东省生态环境厅关于加快推进危险废物处理设施建设工作的通知》，提出各地级以上市要聚焦2020年底前需建成的32个危险废物处理设施项目，推动新增危废焚烧、填埋能力较2018年分别增加36万吨/年、16万吨/年。建议关注危废领域龙头【润邦股份】【浙富控股】【金圆股份】。近日，以？展望‘十四五’——科技助力生态环境产业高质量发展？为主题的2020中国环境技术大会在上海召开，区域化治理、协同化发展或成为未来趋势，将有效助推环保产业高质量发展。环保企业应把握新基建机遇，通过数字化、区块链、产业互联网提升效力和效益成为与会专家共识，建议关注布局数字化、信息化发展的环境监测龙头【先河环保】以及环保物联网领军企业【佳华科技】。
　　■7月煤炭产量和火电发电量略降，重点关注防御价值凸显的火电和水电龙头。根据国家统计局数据，2020年7月份，全国原煤产量31794万吨，同比下降3.7%，降幅较上月扩大2.5个百分点。7月日均产量1026万吨，环比减少88万吨。1-7月份，全国累计原煤产量212282万吨，同比下降0.1%，而上半年为增长0.6%。根据海关总署数据，7月份进口煤炭2610万吨，较去年减少678.5万吨，下降20.6%；较6月份增加81.4万吨，增长3.2%。2020年1-7月份，全国共进口煤炭20009万吨，同比增长6.8%。2020年7月份全国绝对发电量6801亿千瓦时，同比增长1.9%，增幅较上月收窄4.6个百分点。其中，全国火力绝对发电量4600亿千瓦时，同比下降0.7%，而6月份同比增长5.4%；水力绝对发电量1463亿千瓦时，同比增长6.1%，增幅较上月收窄0.8个百分点。根据神华集团发布数据，8月份的月度长协各有涨跌，但幅度均不大，5500大卡报价572元/吨，较上月上涨2元/吨。建议重点关注中报业绩高增长的火电龙头【华能国际】、【华电国际】。在全球降息周期推动利率不断下行的趋势下，拥有固定收益的类债券资产价值凸显。看好高股息和装机有成长的大水电板块，建议重点关注分红有承诺、集团机组陆续投产的【长江电力】和分红比例大幅提升的【川投能源】。国改、电改稳步推进，建议重点关注三峡集团旗下的【三峡水利】和国家电网旗下的【涪陵电力】。
　　■天然气价格略涨，关注城燃板块投资机会。本周全国LNG周均价2559.0元/吨，较上周价格上涨11.1元/吨，环比上涨0.4%。其中，接收站出厂周均价2615.7元/吨，较上周价格上涨22.8元/吨，环比上涨0.9%；工厂出厂周均价为2552.1元/吨，较上周价格上涨16.0元/吨，环比上涨0.6%。近日，中国石油、中国石化等相继公布与国家管网资产交割的相关公告。国家管网集团拥有中石油、中石化、中海油等11位股东。新增投资人中，除中国石油（以天然气管道、原油管道、成品油管道、储气库和油库等油气储运资产出资）、中国石油化工股份有限公司（以天然气管道、原油管道和油库等油气储运资产出资）、中国石化天然气有限责任公司（以天然气管道、储气库、LNG接收站等油气储运资产出资）、中海石油气电集团有限责任公司（以天然气管道、LNG接收站等油气储运资产出资）以外，其他新增投资人均以现金出资。本次交易完成以及国家管网集团相关投资人出资完成后，国家管网集团的注册资本拟定为人民币5000亿元。我们认为，国家管网公司的顺利组建，有望助推天然气市场化改革，利好具备用户优势和气源优势的城燃龙头。近来全球LNG呈现供大于求的特点，天然气价格或在未来一段时间继续低位运行，加之天然气市场化改革有望提速，直接利好有LNG进口终端的城燃公司。建议重点关注【深圳燃气】和【新奥股份】。
　　■投资组合：【碧水源】+【瀚蓝环境】+【盈峰环境】+【龙马环卫】+【维尔利】+【长江电力】。
　　■风险提示：项目推进不及预期；煤价持续高位运行，电价下调风险。