民生证券-军工行业周报：台湾购买66架F~16V，国际局势推动武器装备采购-200817

　　行情回顾
　　本周沪深300指数下跌-0.07%，国防军工板块下跌-4.74%，军工板块跑输4.67%。从行业来看，在中信30个一级子行业中，军工行业排名第28位。
　　本周核心观点
　　7月以来，中信军工指数涨幅接近50%，本周虽出现回调，我们仍然看好军工行业投资价值，后续行业景气度有望持续提升，建议关注航空以及导弹产业链相关个股。①行业基本面。短期，疫情影响消除，军工核心资产Q2订单环比大幅提升，全年业绩有望稳定增长。中期，新型主战装备批产提速、实弹训练以及地缘政治影响有望提升军队采购量，“十四五”期间军队采购需求将显著提升。长期，武器装备存量仍然偏低，新型装备占比较小，未来军费投入有望提升。②板块估值。中证军工指数估值处于历史中枢位置，后续仍有提升空间；军工核心资产估值也处于中枢或1/4分位点，仍然相对较低。③基金持仓比例。基金重仓持股比例自2019Q3以来持续下降，和15年高点持仓相比，提升空间大。
　　本周事件点评
　　台湾购买66架F-16V，国际局势推动武器装备采购。8月15日，美国媒体确认，台湾正式签署购买美国洛马生产的66架F-16V战机。F-16V新型战斗机被称为最先进的三代机，美国计划向国际客户出售超过400架、总价值约620亿美元，第一批90架F-16V战机包括了台湾购买的66架和摩洛哥购买的24架，预计将于2026年前完成交付。目前台湾拥有115架F-16A，随着最新采购合同签署，台湾未来将拥有181架F-16A/V。2020年以来，国际局势持续紧张，我国周边国家与美国签订多个军机采购合同，虽然整体军机数量与我国相差较大，但最新采购的军机均为美国先进的三代、四代机，对于我国军机储备仍然造成威胁。我们认为，我国新型军机数量将快速提升，未来军机产业链仍然存在显著投资机会。
　　建议关注
　　①受益于主战装备进入批量生产阶段的核心主机厂：中航沈飞、中直股份、内蒙一机、中航飞机；②保持稳定增长的军工上游电子元器件厂商：航天电器、鸿远电子、中航光电、火炬电子；③国防信息化核心标的：景嘉微、亚光科技；④业绩实现快速增长的材料领域厂商：中航高科、光威复材、中简科技；⑤受益于国企改革带来的资产注入预期提升的标的：四创电子；⑥太空互联网迎来发展机遇：中国卫通、中国卫星。
　　本周组合：中国动力、光威复材、鸿远电子、七一二
　　风险提示：
　　武器装备列装低于预期；科研院所改革不达预期。