天风证券-煤炭开采行业一周煤炭动向：高温支撑需求回暖，煤炭价格趋于稳定-200816

　　本周观点：动力煤：供给方面，内蒙古地区煤管票政策限制依然严格，少数矿已用完年度票；陕西、山西地区供应稳定；需求方面，全国范围内高温持续，多地用电负荷创历史新高。但电厂库存依旧高位，需求无法释放。港口煤炭库存周环比上升，同比下降；总体来看，煤炭供给偏紧，下游需求有所回升。随着全国高温天气的持续，我们预计短期内煤炭价格将得到一定支撑，后期需关注下游电厂补库存情况。焦煤：供给方面，国内煤矿、洗煤厂开工率仍高；需求方面，下游焦化厂炼焦煤库存以及平均可用天数都有所下降，但仍处于高位。总体来看，本周炼焦煤市场平稳运行，我们预计短期内焦煤价格将平稳运行，后期需关注下游焦炭需求情况。焦炭：供给方面，焦化厂生产相对高稳；需求方面，钢厂高炉开工高稳，本周钢厂库存有所下降，但仍居高位，近期以按需采购为主。焦化厂库存有所下降，港口库存有所上升；总体看来，上游供给充足，下游库存有升有降，本周焦炭价格稳定运行。受下游钢厂库存水平偏高影响，我们预计短期内焦炭或将承压运行，后期需关注钢厂补库情况。
　　1.动力煤：本周国内港口动力煤价格弱势运行，8月14日秦皇岛港5500大卡动力煤最新平仓价为551.00元/吨，周环比下降3元/吨；产地价格方面山西大同南郊5500大卡车板价426.00元/吨，环比持平；8月14日秦皇岛港库存597.5.00万吨，周环比上升19.5万吨；煤炭需求上，全国范围内高温持续，多地用电负荷创历史新高。需求方面，全国范围内高温持续，多地用电负荷创历史新高。但电厂库存依旧高位，需求无法释放。库存方面，8月14日秦皇岛港库存597.5.00万吨，周环比上升19.50万吨，同比下降45万吨。供给方面，内蒙古地区煤管票政策限制依然严格，少数矿已用完年度票；陕西、山西地区供应稳定。进口方面，截至8月14日，广州港澳洲煤Q5500库提价610.00元/吨，周环比下降5元/吨；广州港印尼煤Q5500库提价610.00元/吨，周环比下降5元/吨。综合来看，供给方面，内蒙古地区煤管票政策限制依然严格，少数矿已用完年度票；陕西、山西地区供应稳定；需求方面，全国范围内高温持续，多地用电负荷创历史新高。但电厂库存依旧高位，需求无法释放。港口煤炭库存周环比上升，同比下降；总体来看，煤炭供给偏紧，下游需求有所回升。随着全国高温天气的持续，我们预计短期内煤炭价格将得到一定支撑，后期需关注下游电厂补库存情况。
　　2.焦煤：本周京唐港主焦煤价格为1,410.00元/吨，周环比持平。本周炼焦煤市场平稳运行。需求方面，本周焦化厂综合开工率为80.39%，周环比上升0.21%。库存方面，从绝对量来看，本周国内100家样本焦化厂炼焦煤库存合计772.42万吨，环比下降9.68万吨；从相对量来看，本周焦化厂炼焦煤库存平均可用天数15.04天，环比下降0.23天。供给方面，主流煤矿、洗煤厂开工率仍高。综合来看，供给方面，国内煤矿、洗煤厂开工率仍高；需求方面，下游焦化厂炼焦煤库存以及平均可用天数都有所下降，但仍处于高位。总体来看，本周炼焦煤市场平稳运行，我们预计短期内焦煤价格将平稳运行，后期需关注下游焦炭需求情况。
　　3.焦炭：本周天津港一级焦平仓价为1,870.00元/吨，环比持平；唐山二级冶金焦到厂价1,800.00元/吨，环比持平。本周焦炭市场稳定运行。需求方面，全国高炉开工率71.27%，周环比上升0.41%。库存方面，本周110家国内样本钢厂焦炭库存合计481.37万吨，周环比下降10.61万吨。本周100家国内独立焦化厂焦炭库存合计31.55万吨，环比下降6.39万吨。本周港口库存合计278.50万吨，环比上升5.5万吨。供给方面，本周焦化厂综合开工率为80.39%，周环比上升0.21%。综合来看，供给方面，焦化厂生产相对高稳；需求方面，钢厂高炉开工高稳，本周钢厂库存有所下降，但仍居高位，近期以按需采购为主。焦化厂库存有所下降，港口库存有所上升；总体看来，上游供给充足，下游库存有升有降，本周焦炭价格稳定运行。受下游钢厂库存水平偏高影响，我们预计短期内焦炭或将承压运行，后期需关注钢厂补库情况。
　　风险提示：宏观经济大幅下滑，煤价大幅下跌，焦炭限产不及预期，政策性调控煤价，新增产能大量释放，进口煤政策收紧、榆林地区煤管票放开