华泰证券-电子元器件行业TMT一周谈之电子：科技创新有望成为内循环重要抓手-200816

　　新型基建与国产替代仍是科技产业加速实现“内循环”的重要抓手
　　过去一周上证综指上涨0.18%，电子下跌0.49%，光学光电子涨幅居前。我们认为，面对严峻的外部不确定性，新型基建与国产替代仍是科技产业加速实现“内循环”的重要抓手，继续推荐半导体设备及材料产业链、被动元件尤其是MLCC产业链、LCD面板产业链，以及与“数据要素市场化”密切相关的海康威视。此外，在华为自研芯片受阻，高端机市场份额受损的背景下，与苹果公司利益深度绑定的国内供应链有望受益于苹果全球份额的提升以及3Q205G新品上市的催化，继续推荐环旭电子、领益智造等。
　　三星显示推进员工转岗安排，有序退出大尺寸LCD面板业务
　　据CINNO讯，8月13日至少有200名三星显示员工确定了向三星电子半导体事业部的转岗安排，为年底结束大尺寸LCD业务做筹备，这一举措一方面解除了此前市场对于LCD涨价过程中韩国厂商延缓产能退出的担忧，另一方面加强了7月份以来面板价格加速上涨的持续性。我们认为，LCD原先2-3年的价格周期是由于后进入者的扩产周期所引发的，在10.5代线规模效应逐步释放的当下，行业的进入壁垒被推高，大陆厂商的后发优势得以强化，行业有望进入稳定盈利的收获期，继续推荐国内LCD面板龙头。
　　华为海思自研芯片受阻，本土半导体成熟制程在IoT时代迎来新机遇
　　根据IC insight数据，1H20华为海思已跻身全球第十大半导体公司，但8月7日华为消费者业务CEO余承东表示：“由于第二轮制裁的来临，今年可能是麒麟高端芯片发展的最后一代”。我们认为，一方面海思的崛起显示了国内IC设计产业的全球竞争力，另一方面也反映了国内IC制造产业链的落后与受制于人，凸显了通过新型举国体制优势强化本土IC产业的紧迫性，在电子赋能万物、国产替代加速的时代背景下，短期本土IC成熟制程、特色制程有望迎来新机遇，产业链相关公司包括华虹半导体、华润微等。
　　周专题：类比日本电子产业发展历程，科技创新有望成为内循环重要抓手
　　日本通产省于1976年牵头成立VLSI研发联合体，成功促进了日本IC全产业链跻身国际一线，可谓是举国体制打造IC产业链的先行者。但是自1985年美日贸易摩擦加剧，内需增长成为其电子产业核心增长动能：一方面受益于数字电视信号的覆盖，日本电视机的内需和产值从2003年开始逐季增加；另一方面受益于国内独特的PDC制式手机、以及与日文文字处理机相兼容的PC等创新产品热销。我们认为，类比日本电子产业发展历程，在中美贸易摩擦的背景下，对国内电子产业链而言，自主可控、硬件生态创新以及新型基建有望成为发展内需市场、促进内循环的重要方向。
　　重点覆盖组合
　　风华高科、环旭电子、领益智造、海康威视、京东方A、歌尔股份、立讯精密、顺络电子、乐心医疗、鹏鼎控股、视源股份、长信科技、硕贝德、精研科技、江海股份、水晶光电、兆易创新。
　　风险提示：海外疫情升级风险，宏观下行风险，创新品渗透不及预期风险