侠盾研报网,专业研报大数据平台,收录各类研报、行业研报、券商研报、股票分析报告、行业研究报告等,已收录投研文档共计 32139842 份!
您当前的位置:首页 > 研报 > 公司调研 > 研报详情

华西证券-澜起科技-688008-服务器驱动高增长,技术升级&品类扩张并行-200816

上传日期:2020-08-17 08:26:00  研报作者:孙远峰,王秀钢  分享者:ayxinlan   收藏研报

【研究报告内容】


  澜起科技(688008)
  事件概述
  公司发布2020年半年度报告,2020年上半年公司实现营业收入10.90亿元,同比增长23.93%;实现归属上市公司股东净利润6.15亿元,同比增长33.43%。
  分析判断:
  疫情下云办公时代驱动服务器需求提升,推动公司内存接口芯片顺势增长
  2020年上半年,公司实现营业收入10.90亿元,同比增长23.93%;营收增长系受益于下游服务器需求提升,进而推动DRAM存储器和内存接口芯片同步增长。(1)服务器出货量已逐步恢复增长:根据英特尔讯息,X86服务器CPU的出货量至2019年末恢复增长,2019Q4年增12%;预计2020年、2021年,服务器出货量增速为10%及22%;(2)服务器DRAM用量受益于CPU运算能力加强而需求量提升:根据DRAMeXchange数据,服务器DRAM占整体DRAM比重将逐步提升,预计2020年服务器DRAM的出货量将同比增长25%至30%,2021年将同比增长40%;预计2024年服务器DRAM的出货量将达到DRAM产业的50%以上。(3)内存接口芯片用量有望同步DRAM和CPU技术升级:随着CPU技术持续升级,运算速度越来越快,同时CPU和DRAM的数据通道将于英特尔推出56核心及38核心的CPU后,从6通道增加为8通道,每台服务器的DRAM使用容量将增加,进而带动内存接口芯片需求量增加。
  维持高研发投入,津逮?服务器、PCIe芯片、AI芯片等新品类稳步推进
  2020年上半年,公司研发投入合计1.64亿元,在营业收入占比达15.08%;公司保持高水平的研发投入,将为公司在技术创新及产品开发方面将有利于扩大业务规模。(1)内存接口芯片:公司持续推进DDR5的RCD及DB芯片工程样片的流片,并已经送样给公司主要客户和合作伙伴进行测试评估,预计2020年下半年完成量测版本芯片的研发。(2)PCIe4.0Retimer芯片:2020年上半年已经送样给潜在客户进行测试评估,产品持续优化,预计2020年下半年完成量产版本的芯片技术研发。(3)人工智能芯片:完成芯片架构定义和技术可行性研究,2020年上半年已经开始进行相关芯片研发工作。(4)津逮?服务器:公司于2020年下半年正式发布了第二代津逮?服务器CPU,并展示了来自服务器OEM合作伙伴的多款机遇第二代津逮?服务器CPU的服务器机型;(5)研发投入逐步转化为技术专利:2020年上半年,公司共获得2项发明专利授权,新申请了16项发明专利;共申请并获得3项集成电路图布设计。
  投资建议
  公司2020年度上半年经营情况良好,加上疫情影响稳定减缓,我们维持公司盈利预测,预计2020-2022年,公司营业收入为23.53亿元/30.74亿元/39.62亿元;公司归母净利润为11.92亿元/15.50亿元/20.20亿。暂不评级。
  风险提示
  DDR5内存接口芯片进展低于预期、存储器行业景气度持续下行、津逮?服务器平台和AI芯片等新产品发展低于预期、系统性风险等;
 报告详细内容请查阅原报告附件
侠盾智库研报网为您提供《华西证券-澜起科技-688008-服务器驱动高增长,技术升级&品类扩张并行-200816.pdf》及华西证券相关公司调研研究报告,作者孙远峰,王秀钢研报及澜起科技688008电子设备上市公司个股研报和股票分析报告。
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!