银河证券-比音勒芬-002832-2020半年报点评：疫情影响逐渐减轻，拟收购短视频营销机构助力新零售业务-200812

1. 事件公司公布2020半年报，2020上半年营业收入7.66亿元，同比增长-9.36%；归属于上市公司股东的净利润1.61亿元，同比增长-7.25银河证券%；EPS0.31元。

2. 其中，20Q1/Q2收入增速分别为-22.34%/7.03%，归母净利润增速分别为-25.27%/4比音勒芬5.94%。

3. 2．我们的分002832析与判断（一）疫情对业绩影响逐渐减轻公司采取了积极的措施应对疫情影响，加速新零售建设，建立私域流量，实现了精准营销，新零售与电商销售额大幅增长。

4. 二疫情影响逐渐减轻季度，公司经营加速回暖，业绩超上年同期，其中营业收入同比增长7.03%，归属于上市公司股东的净利润同比增长45.92%，主要原因为：1、公司重视私域流量运营，并通过信息化改造升级、与腾讯智慧零售战略合作等加速布局数字化新零售，将线下渠道优势通过线上辐射，打通线上线下流量，提升消费者购物体验，实现了新零售与电商销售额的大幅增长；2、公司优化了运营管理和销售渠道，严格控制销售折扣与费用支出，使得公司经营利润有较大增长。

5. 3、由拟收购短视频营销机构助力新零售业务于19Q2单季度公司第二期员工持股计划产生1,333.07万元的股权激励费用，使得19Q2基数较低。

6. 若剔除股权激励费用影响，20Q2单季度归母净利同比增银河证券长约12%，业绩明显恢复。