“原文摘录:比增长27%;其中国内17.21万台,同比增长28%;出口1.74万台,同比增长20%。投资要点7月延续高增长势头,同比增长55%,挖掘机出口同比增长33%超预期6月同比增速为63%,7月份增速为55%,单月同比增速下降8个百分点;1-6月份同比增长为24%,1-7月份增长为27%,累计增。” 1. 事件据中国工程机械协会统计,今年7月25家挖掘机企业共销售挖掘机1.91万台,同浙商证券比增长55%;其中国内1.63万台,同比增长60%;出口2857台,同比增长33%。 2. 2020年1-7月,共销售挖工程机械行业点评报告掘机18.95万台,同比增长27%;其中国内17.21万台,同比增长28%;出口1.74万台,同比增长20%。 3. 投资要点7月延续高增长势头,同比增长55%,挖掘机出口同比增长挖掘机33%超预期6月同比增速为63%,7月份增速为55%,单月同比增速下降8个百分点;1-6月份同比增长为24%,1-7月份增长为27%,累计增速加快3个百分点。 4. 下游基建、地产投资增速逐月改善2-6月房地产投资额累计同比增速分别为-16%、-8%、-3.3%、-0.3%、1.9%,2-6月当月同比增速分别为-16%、1%、7%、8%、8.5%7月销量大增55%,逐月改善。 5. 2-6月地产新开工面积累计增速为-45%、-27%、-18%、-13%、-8%,2-6月单月增速分别为-45%、持续看好挖掘机产业链龙头-10%、-1%、2.5%、9%,逐月改善。 6. 2-6月份,基建投资额(不含电力)累计增速为-30%、-20%、-浙商证券12%、-6%、-3%,当月同比增速分别-30%、-11%、2%、8%、7%,4月以来保持正增长。 7. 小挖销量维持较高增速,大挖份额进一步提升1-7月国内大、中、小挖分别累计销售约为2.3万台、4.4万台、10.6万台,同比增长分别为19%、24%、31%;其中7月单月大、中、小挖分别销售2637台、4工程机械行业点评报告530台、9086台,同比增长分别为53%、65%、59%。 8. 7月国内大、中、挖掘机小挖销量分别占比16%、28%、56%,与6月比,大挖份额提升0.8个百分点,小挖下降2.9个百分点。 9. 7月销量大增55%挖掘机品牌集中度持续提升,三一重工7月市占率提升至26.8%根据我们之前的计算,1-6月内资品牌市占率超过70%,进一步提升。 10. 大、中、小挖销持续看好挖掘机产业链龙头量累计分别占比56%、63%、76%,6月内资品牌大、中、小挖分别占比56%、66%、78%,分别环比增加1pct、2.4pct、2pct。 11. 1-7月前6大企业市占率合计74.8%,较2019年全年提升1.2个百分点,7月单月前6大企业市占率合计74.1%,较2019年全年增长0.5个百分点,浙商证券龙头效应趋势明显。 12. 1-7月挖掘机国内市场工程机械行业点评报告份额前三分别为三一重工(25.6%)、徐工机械(16.0%)、卡特彼勒(10.5%)。 13. 三一重工市占率在7月进一步提升至26.8%,较2019年全年提升1.0%,我们预计未来挖掘机三一重工市占率将持续提升。 14. 预计下半年仍保持较快增长,7月销量大增55%全年挖掘机销量有望近30万台,增速超25%受益下游基建、地产投资增速的持续回升,从核心零部件排产等综合判断,8月挖掘机销量仍有望保持同比较高增长。 15. 我们预计全年挖掘机销量有望接近30万台,同持续看好挖掘机产业链龙头比增速有望超过25%。 16. 投资建议中国工程机械是全球优势产业,持续看好浙商证券挖掘机产业链:三一重工、恒力液压、徐工机械。 17. 其他工程机械行业点评报告推荐中联重科。 18. 风险提示(1)基建及房地产投资低于预期;(挖掘机2)新冠疫情再次爆发的风险。