华鑫证券-华兰生物-002007-血制品表现平稳，疫苗业务有望快速放量-200811

1. 公司业绩华鑫证券基本符合预期。

2. 公司2020上半年实现营业收入13.87亿元，同比增长-1.15%；归属于母公司股东净利润5.12亿元，同比增长0.94%；扣非后归属于母公司股东净利润4.65亿元，同比增长0.72%；对应EPS0.华兰生物28元。

3. 其中002007，2020Q2单季实现营业收入7.09亿元；同比增长0.31%；归母净利润2.64亿元，同比增长6.86%。

4. 公司业绩基血制品表现平稳本符合预期。

5. 血制品板块保持平疫苗业务有望快速放量稳，单抗研发迅速推进。

6. 2020上半年，公司血制品板块实现营业收入13.87亿元，同比增长0.3华鑫证券1%，与去年同期持平。

7. 从细分种类上看，人血白蛋白华兰生物实现营收4.60亿元（-9.81%）；静丙实现营收5.25亿元(+11.21%)；凝血因子等其他血制品实现营收4.01亿元（+0.36%）。

8. 受疫情影响，用于临床急救的人血白蛋白需求有所下降，用于预防002007和治疗新冠的静丙增长良好。

9. 二季度开始采血量逐步恢复正常，预计全年血制血制品表现平稳品板块维持稳定增长。

10. 公司在血制品领域不断挖疫苗业务有望快速放量掘采浆潜力，重视产品研发，报告期内公司研发的新一代静注人免疫球蛋白取得临床试验通知书。

11. 报告期华鑫证券内，单抗子公司产品研发稳步推进，阿达木单抗、曲妥珠单抗、利妥昔单抗、贝伐单抗正在III期临床研究阶段，德尼单抗、帕尼单抗和伊匹单抗已经进入I期临床；生物药将成为公司未来新的增长点。