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信达期货-信达沪镍周报:镍矿价格继续上涨,短期镍价多空胶着-190916

上传日期:2019-09-16 11:18:00  研报作者:周蕾  分享者:黄才栋   收藏研报

【研究报告内容】


  核心逻辑
  近期镍价陷入胶着境地,前期印尼提前禁矿消息落地后,镍价涨幅已逾60%,基本兑现了这一波消息的炒作。然而,由于国内贸易商和镍生铁工厂赶在禁矿前加紧采购,导致海运费大幅上涨,中高镍矿价格继续上涨,短期镍价仍延续成本抬升的上升逻辑。近期沪镍开始大规模减仓,做多资金开始获利平仓,市场可能由之前的镍矿问题转向不锈钢和镍生铁的利空问题,而且9月上旬不锈钢社会库存再创历史新高,叠加不锈钢涨幅远低于镍价,高库存压力下不锈钢涨价去库显得非常纠结。类比2014年禁矿后镍价的表现,短期沪镍涨幅可能饱和,但考虑到镍供需缺口+库存低位+新增需求,镍价大方向依然看多,因此镍价调整后仍有基本面上升空间。随着下游进入金九银十的消费预期,不锈钢去库的问题需要进一步验证,若消费能带动库存下降,那么不锈钢基本面的配合也会支持镍价后期涨势。总体来看,镍价大方向依然是看多,短期价格因资金和消息落地可能面临进一步调整。
  操作建议:镍价面临高位调整,观望
  投资评级:短期震荡
  风险因素:新能源消费不及预期;中美贸易磋商谈崩;全球经济衰退
 报告详细内容请查阅原报告附件
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