平安证券-新能源汽车行业周报：双积分政策再度修正-190916

　　锂&磁材：上周电池级碳酸锂价格下跌1.43%；与永磁材料相关的稀土氧化物中氧化钕（+0.91%）价格上涨，其余品种价格稳定。新能源汽车产量持续增长，长期来看碳酸锂等下游需求巨大，建议关注锂资源行业龙头天齐锂业及新能源汽车磁材+电驱双轮驱动标的正海磁材。
　　锂电池生产设备：先导智能解除对微导纳米的委托经营管理，科恒股份发布收购草案修订稿。电池白名单废止，海外电池品牌在我国的产能建设有望开启，建议关注先导智能等设备龙头。此外建议关注锂电后段设备龙头杭可科技。
　　锂离子电池：欣旺达持股5%以上股东计划拟通过集中竞价的方式减持公司股份；贝特瑞子公司拟用电池资产作价投资入股西安易能智慧科技有限公司。关注合资车型电动化加速带来的中高端车型放量机会，以及LG动力电池供应链的投资机会，看好宁德时代、星源材质、璞泰来。
　　驱动电机及充电设备：中国充电联盟发布2019年8月充电桩运营数据，截至8月全国充电桩保有量108.1万台，同比增长67.8%。建议关注产业生态格局趋好、市占份额提升的电机电控领域，诸如汇川技术，以及充电领域的科士达。
　　双积分政策再度修正，政策更加合理化。工信部发布了《双积分政策》修正案，并向社会公开征求意见，本次修正主要有三个变化，本次修正案与7月份的版本都体现出了对当前新能源车偏重纯电路线的状态的调整。本次修正案使双积分政策更加合理，利于有技术积累的头部企业。新能源产业为大势所趋，预计国内新能源车销量2019-2020年仍有望保持一定增速，自主品牌在此期间具备先发优势，关注相关产业链，推荐上汽集团。
　　风险提示：1、电动车产销增速放缓。随着新能源汽车产销基数的不断增长，维持高增速将愈发困难，面向大众的主流车型的推出成为关键；2、产业链价格战加剧。补贴持续退坡以及新增产能的不断投放，致使产业链各环节面临降价压力；3、海外竞争对手加速涌入。随着国内市场的壮大及补贴政策的淡化，海外巨头进入国内市场的脚步正在加快，对产业格局带来新的冲击。