国投安信期货-液化石油气日报-200813

　　【策略观点】
　　操作建议：区间低位时可考虑中长线做多远月合约，近期关注近空远多策略。
　　驱动力：国内现货市场本周价格重心持续上移，而盘面则在前期高位震荡后再度有所回调，现货底部抬升和仓单未能进一步跟进导致其短期内震荡中枢仍未大幅下移。下游需求方面，添加剂开工率虽处同比偏高状况，但开始小幅回落，MTBE和烷基化开工率上周分别同比增加3.28%和下降3.46%，其同比下降主要由于去年开工率于三季度开始明显上升。近期开工率仍能维持稳定，关注利润低位下对深加工的潜在压力。炼厂开工率维持稳定，但华南华东地区上周外放量分别同比上升4.29%和下降7.64%，各地区之间有所分化，由于新投产PDH集中于华东地区，当地对进口气消化能力较强，年内华南市场或继续相对弱势，增强期现价差对盘面压力。7月进口到岸量同比下降14.42%，部分月底船只于8月初集中到岸后后续到岸量继续维持相对较低水平，炼厂库存和码头库存维持平稳难以累积，且均属同比偏低水平，因此在供给缩减较为确定而库存压力难增强的预期下，卖方推涨意愿增强，强化旺季前价格底部上行趋势。在前期报告中我们提到，后市由于仓单压力和现货价格推涨的拉锯，盘面逻辑转向将是个持续过程，导致持续宽幅震荡。上周没有大量新增仓单继续出现，同时受到原油对情绪推动，因而盘面继续交易年末供需偏紧预期，整体仍位于目标区间偏高位置。供给持续收缩引起现货推涨，在逻辑未全面转向前增强对盘面价格底部有所支撑，若回调至区间低位时可考虑中长线做多远月合约，近期可关注近空远多策略。
　　安全边际：上个交易日收盘11月合约对广州市场价升水26.02%