信达证券-石油加工行业每周炼化：聚酯“至暗时刻”已过？-200810

1. PX：信达证券市场价格小幅上涨。

2. 成石油加工行业每周炼化本端，市场博弈新一轮经济刺激计划，原油价格较高位置震荡，价格上提供一定支撑。

3. 供应端，洛阳石化、青岛丽东装置聚酯“至暗时刻”已过？进入检修，福海创装置短停后重启，市场供应减少。

4. 需求方面，下游PTA信达证券开工率小幅下调，终端市场疲软拖累产业链心态，需求表现仍不佳。

5. 石油加工行业每周炼化整体而言，周内PX价格小幅上涨，PX加工差仍处于低位，限制PX价格下行空间，PTA开工下滑不利于PX加工差的修复，市场上行阻力较大。

6. 目前，PXCFR中国主港价格在546（与上周相比，+11）美元/吨，PX与原油价差在222（+3）美元/吨，PX聚酯“至暗时刻”已过？与石脑油价差在132（-3）美元/吨。

7. PTA：开工负荷小幅下调，PTA价信达证券格上涨。

8. 供应端，周内三房巷、扬子石化及台化共计300万吨/年PTA装置进入检修，桐昆石化装置重启，本周PTA开工负荷小幅下调，石油加工行业每周炼化生产负荷为80.00%（-0.4pct）。

9. 需求端，终端市场延续疲软态势，下游聚酯工厂在成本推涨下积极挺价，聚酯产销偶有火爆态势，聚酯“至暗时刻”已过？供需关系有所缓和。

10. 整体而言，目前PTA加工费尚可，部分检修计划仍有一定推迟预期，去库效果有限，PTA供需面仍显弱信达证券势，PTA市场重心上行，但涨势有限。

11. 据CCFEI数据显示石油加工行业每周炼化，本周PTA社会流通库存至263.9（+11.4）万吨。

12. 目前PTA现货价格在聚酯“至暗时刻”已过？3615（+70）元/吨，行业单吨净利润在103（+21）元/吨。

13. MEG：开工率显信达证券著下滑，MEG市场重心持续上行。

14. 供应方面，石油加工行业每周炼化近期市场意外检修装置较多，市场供应预期减小，MEG价格继续上涨，整体气氛良好。

15. 需求聚酯“至暗时刻”已过？方面，下游聚酯目前开工负荷仍保持高位水平，工厂库存较高，部分工厂陆续出台检修或减产计划。

16. 总体来看，本周MEG负荷下滑，支撑价格持续上涨，但订单商谈谨慎，需求面僵信达证券持整理。

17. 目前MEG现货价格在3720（+50）元/吨，华东罐区库存为137（-1）万石油加工行业每周炼化吨，开工率为51.5%（-5.3pct）。

18. 涤纶长丝：聚酯“至暗时刻”已过？市场偏暖运行，涤丝重心上移。

19. 国际油价小幅上涨，叠加聚酯双原料受未来装置检修消息提振震荡偏暖运行，为涤丝价信达证券格提供一定支撑。

20. 长丝价格普涨带动产销小幅提石油加工行业每周炼化升，但未达到企业预期，继续提价的动力不足。

21. 终端需求仍未出现实质性的转暖，涤丝整体开工有小幅聚酯“至暗时刻”已过？下调，但变化不大。

22. 整体而言，本周涤丝市场偏暖运信达证券行，商谈重心上移。

23. 目前多数品种加工差小幅改善，但多数品种现金石油加工行业每周炼化流仍处于亏损状态。

24. 目前涤纶长丝价格POY5175（+125）元/吨、FDY5700（+125）元/吨和DTY6525（+50）元/吨，行业单吨盈利分别为POY-231（+32）元/吨、FDY-148（+32）元/吨和DTY-198（-18）元聚酯“至暗时刻”已过？/吨，涤纶长丝企业库存天数分别为POY25.5（-1.5）天、FDY21.0（-0.5）天和DTY32.5（+0.0）天，开工率79.3%（-0.4pct）。

25. 织布：淡旺季交信达证券接月来临。

26. 8月份，下游市场处于淡旺季的分界点，市场开始由淡季往石油加工行业每周炼化旺季过度。

27. 目前常熟、盛泽聚酯“至暗时刻”已过？的部分印染厂开机率较前期有所上升，坯布进仓量也有所上升。

28. 整体订信达证券单环比好转，内外销订单呈现小幅放量态势。

29. 盛泽地区织机开机率65.0%（+0pct），盛泽地区坯布库存天数为45.0（+石油加工行业每周炼化0.0）天。

30. 聚酯“至暗时刻”已过？聚酯瓶片：价格持稳运行。

31. 周初，原油和聚酯原料小幅震荡，瓶片工厂报价整体信达证券稳定，市场成交偏弱。

32. 周中，原油小幅走高，聚酯原料偏强整理，市场观望气氛仍浓，瓶片价石油加工行业每周炼化格整体稳定，个别报价上调。

33. 周尾聚酯“至暗时刻”已过？，原油小幅下跌，聚酯原料横盘整理，瓶片价格稳定。

34. 整体来看，瓶片工厂信达证券报价整体稳定，成交区间保持低位。

35. 目前PET瓶片现货价格在5225（+0）元/吨，行业单吨净利润在100.石油加工行业每周炼化4（-51.2）元/吨。

36. 信达大炼化指数：自2017年9月4日至2020年8月7日，信达大炼化指数涨幅为105.69%，石油聚酯“至暗时刻”已过？加工行业指数涨幅为-31.97%，沪深300指数涨幅为22.42%。

37. 相关上市信达证券公司：桐昆股份（601233.SH）、恒力石化（600346.SH）、恒逸石化（000703.SZ）、荣盛石化（002493.SZ）和新凤鸣（603225.SH）等。

38. 风险因素：（石油加工行业每周炼化1）大炼化装置投产，达产进度不及预期。

39. （2）宏观经济增速严重下滑，导致聚酯需求端聚酯“至暗时刻”已过？严重不振。

40. 信达证券（3）地缘政治以及厄尔尼诺现象对油价出现大幅度的干扰。

41. （4）PX-PT石油加工行业每周炼化A-PET产业链的产能无法预期的重大变动。