南华期货-锌周报：宏观支撑价格，短期偏强-190916

　　重要资讯：
　　1.我国8月M1同比升至3.4%，M2同比回升至8.2%；新增人民币贷款1.21万亿元，预期1.157万亿元；8月社会融资规模增量1.98万亿元，前值1.01万亿元。
　　2.美国8月新增非农就业岗位13万，不及预期的增加16万，非农公布后，市场预计美联储9月降息25个基点的概率为90.4%。
　　3.美国将2500亿美元商品关税上调时间从10月1日推迟到10月15日，商务部发言人高峰表示，对于美方释放的善意的行动表示欢迎，中方企业已开始就采购美国农产品进行询价，大豆、猪肉都在询价范围内，希望中美双方相向而行，为磋商创造良好条件。
　　4.欧洲央行宣布降息10个基点，符合市场预期，但同时宣布重启QE。
　　5.中汽协数据显示，8月份乘用车销量165万辆，同比下降7.7%；汽车销量196万辆，同比下降6.9%。8月新能源汽车产销分别完成8.7万辆和8.5万辆，同比分别下降12.1%和15.8%。
　　6.8月SMM锌精矿产量为35.99万吨，环比增长0.8%，同比下降7.3%。开工率为78.7%，环比上升了0.6%，同比下降了6.2%。
　　7.交易所库存：截止9月12日，上期所锌库存较上周减3169吨至76625吨。
　　8.社会库存：截止9月12日，SMM三地锌锭库存为14.16万吨，较上周五下降2900吨，较周一下降3800吨。
　　9.保税区库存：截止9月12日，上海保税区锌锭库存为8.93万吨，较上周小幅下降1000吨。
　　周度关注：
　　1.保税区库存、社会库存以及两所库存情况；
　　2.关注各项宏观数据公布。
　　周度观点：
　　宏观方面，特朗普推迟对2500亿美元商品加征关税，中方支持相关企业自美采购农产品，而且全球主要央行货币政策进一步宽松。基本面，LME锌从前期的contango结构转变为back结构，且近一月以来，海外LME锌库存自近八万吨逐步下降，录得历史低位，对伦锌支撑较强。国内情况，供应端仍处于放量期，传统意义上的“金九银十”消费旺季或遭受“蓝天保卫战”的拖累，主要影响在9月中至10初的时间，尤其是镀锌消费，压铸合金以及氧化锌则有稳中好转的趋势。整体来看，宏观利好提振价格，但9月基本面支撑仍偏弱。