信达期货-原油产业链周报：沙特石油设施遇袭，地缘危机风云再起-190916

　　原油：中东地缘风险再度升级，沙特阿美石油公司所属两处石油基础设施因无人机袭击而停产，约570万桶/日的原油生产暂时中断。虽然原油生产暂时中断会导致原油出口收入下滑，但是从另外一个角度来看，遇袭事件对沙特来说未必不是一件好事。本轮减产行动中，沙特积极减产挺价，很大程度上是为了保障沙特阿美石油公司的上市进程，沙特方面或借助此次遇袭事件进一步抬升油价，增加沙特阿美的IPO估值。由于无法确定沙特遭袭击的装置何时能够重新上线，我们进行了几种可能出现情况的推演。如果停产时间在1周左右，则随着生产恢复消息的不断传出，油价快速回落，整体呈现冲高回落的走势，以Brent油价为例，油价中枢相较上一周会抬升3美元/桶左右。如果停产时间在2-6周，预计油价中枢会抬升10美元/桶，此阶段原油市场供给紧张问题开始显现，但还不足以达到释放战略储备的程度。如果停产时间持续6周以上，预计Brent油价会升至75美元/桶上方，此阶段战略储备会有所释放，压制油价进一步上行。最悲观的情况下，停产时间超过2个月，战略石油储备下降明显，预计Brent油价会进一步上涨10-20美元/桶，此阶段OPEC及其盟友可能会放弃减产行动，释放闲置产能，美国页岩油也将在高油价的刺激下换发新的增长潜力。根据以往经验，地缘突发事件对油价的影响往往是脉冲式的，这次的遇袭事件能否引导油价开启上涨模式，关键在于沙特方面复产的进度。在全球经济下行压力加大的背景下，油价上涨会加速全球经济的衰退，此次事件的影响不可小觑。