太平洋证券-通威股份-600438-中报业绩点评：产能持续提升，非硅成本下降明显-200809

1. 事件：公司发布2020太平洋证券年半年业绩报告。

2. 2020年上半年，公司实现营业收入187.38亿元，同比增长16.21%，实现归属于上市公司股东的净利润10.10亿元，同比减少30通威股份.35%。

3. 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润9.59亿元，同比减少30.76004388%。

4. 硅料成本进一步下降，新产中报业绩点评能提升公司竞争力。

5. 报告期内，公司高纯晶硅持续满负荷生产，产能利用率达116%，单晶料占比产能持续提升达90.86%，平均生产成本3.95万元/吨，其中新产能平均生产成本3.65万元/吨。

6. 报告期内，公司实现高纯晶硅销量非硅成本下降明显4.50万吨，同比增长97.04%，在单晶料和多晶料均价同比分别下降14.4%和41.2%的情况下，公司高纯晶硅产品平均毛利率达到27.70%，保持了较好的竞争力。

7. 随着太平洋证券下游硅片企业新增产能如期释放，高纯晶硅供应愈发紧张，价格明显上扬。

8. 公司将顺应市场需求，继续保持满负荷通威股份生产。

9. 目600438前，公司高纯晶硅月产量已超过8,000吨，产能持续提升，消耗指标持续下降，产品中单晶料占比已达到95%以上，并能实现N型料的批量供给。

10. 在建的乐山二期和保山一期项目合中报业绩点评计超过8万吨产能预计将于2021年建成投产，进一步扩大公司高纯晶硅的竞争优势。

11. 大尺产能持续提升寸占比逐步提升，积极开拓新电池技术。

12. 报告非硅成本下降明显期内，公司优化产品结构，逐步提升大尺寸产品占比，随着眉山一期项目的投产，公司的产品线进一步得到完善，目前已经实现对市场上所有PERC电池主流的156、158、16X、18X、21X等各种尺寸的全覆盖。

13. 通过持续的降太平洋证券本增效、品质提升及产品结构的进一步优化，公司太阳能电池非硅成本进一步下降。

14. 技术研发方面，公司加大研发投入，在聚焦主流PERC技术在产品转换效率与可靠性的进一步提升和优化基础上，积极开展包括HJT、通威股份TOPCON、PERC+等有可能成为下一代量产主流技术路线的中试与转化工作，同时保持对包括钙钛矿、叠层电池等前瞻性技术的跟踪与研发论证。

15. 上半年，受疫情导致的光伏终端需求延迟影响，行业开工率普遍下调，太阳能电池市场价格同600438比下降30%左右。

16. 报告期内，公司太阳能电池及组件业务实现销量7.75GW，同比增长33.75%，实现销售收入58.43亿元，同比增中报业绩点评长0.22%。

17. 随着产能持续提升行业需求逐步回暖，目前太阳能电池主流产品价格已较上半年低点提升10%以上。

18. 报告期内，公司眉山一期7.5GW高效太阳能电池项目已投产，可非硅成本下降明显兼容生产21X及以下所有尺寸电池产品，目前正在产能爬坡中。

19. 同太平洋证券时，。