中信建投期货-钢矿早报：环保限产虽起，产量影响有限-190917

　　观点与策略：
　　宏观消息方面， 国家统计局数据显示， 2019 年 1—8 月份，全国固定资产投资（不含农户） 400628 亿元，同比增长 5.5%，增速比 1—7 月份回落 0.2 个百分点。从环比速度看， 8月份固定资产投资（不含农户）增长 0.40%。其中，民间固定资产投资 236963 亿元，增长 4.9%，增速比 1—7 月份回落 0.5 个百分点。 1—8 月份全国房地产开发投资 84589 亿元，同比增长10.5%，增速比 1—7 月份回落 0.1 个百分点。其中，住宅投资 62187 亿元，增长 14.9%，增速回落 0.2 个百分点。 房地产行业融资继续受政策限制的情况下， 投资积极性有所下降， 用钢需求自然也受其影响， 成材未来很难有明显的需求增量。
　　矿石原料方面， 根据 Mysteel 统计数据显示， 9 月 16 日进口矿港口现货市场价格早盘暂稳，现货 PB 粉价格 761-776 元/吨， PB 块矿价格 813-832 元/吨，杨迪粉 665-673 元/吨，超特粉 637-640 元/吨。 上周铁矿石期货价格的上涨并没有带动现货涨价， 虽然需求旺季钢厂补库热情依旧， 但高位成交的情况并不乐观； 从可得数据来预测， 本周矿石供应将有所增加，贸易商挺价能力将被削弱， 预计未来铁矿继续冲高的可能性不大。
　　成材方面， 9 月 16 日， 国内建筑钢材价格小幅反弹，主要城市螺纹钢均价 3901 元/吨，较上一交易日上涨 17 元/吨， 但涨价主要还是受环保限产的影响。 钢坯市场受周末新发布丰润区 9 月停限产政策影响，独立轧钢企业生产时间延长至 9 月 22 日， 23 日-10 月 4 日执行停产，下游轧钢企业对坯高需求短期内继续保持，而供应端在钢厂暂无检修、复产的情况下暂时维持稳定。 虽然成材进入消费旺季以后需求逐渐回升，但产量仍然居高不下， 供给相对需求仍然偏宽松。
　　策略： RB2001 合约建议在 3490-3520 区间逢高做空，有效突破 3560 止损； HC2001 合约建议在 3530-3560 区间逢高做空，有效突破 3580 止损； I2001 合约建议暂且观望，等待入场机会。